3.6燃料油期貨行情：高低硫燃油基本面預期分化 高硫走強而低硫走弱

　　燃料油：

　　1、基本面：俄羅斯高硫燃油產出預期逐步下滑，對新加坡供給壓力減弱;高硫船用燃油對低硫替代需求較強，煉廠與發電端需求在經濟性與季節性驅動下有望進一步增長，高硫需求整體平穩;偏多。

　　2、基差：新加坡高硫380燃料油折盤價3080元/噸，FU2305收盤價爲3039元/噸，基差爲41元，期貨貼水現貨;偏多。

　　3、庫存：新加坡高低硫燃油庫存2060萬桶，環比前一週減少9.01%，庫存降至5年均值下方;偏多

　　4、盤面：價格在20日線上方運行，20日線向上;偏多。

　　5、主力持倉：主力持倉淨多，空翻多;偏多。

　　6、預期：成本端原油驅動回暖，燃油基本面預期向好，短期預計維持震盪偏多運行爲主。FU2305：日內3020-3100區間偏多操作。

　　【近期利多利空】

　　利多：

　　1、OPEC堅持減產，歐盟全面禁運俄羅斯海運原油，供給端收縮支撐中長期油價。

　　2、歐盟對俄成品油制裁落地，歐洲柴油預期供給趨緊，對低硫生產分流作用將擡頭，低硫衝擊將受到幹擾。

　　3、中東、南亞電廠採購高硫燃料油發電需求處於淡季向旺季過度。

　　利空：

　　1、俄羅斯高硫燃油短期轉移出口至亞太的貿易量維持高位，短期供給壓力較大，但中長期預期俄煉廠開工下滑，對新加坡的供給壓力或將減輕。

　　2、亞太地區日韓等國冬季採購低硫燃油發電處於旺季向淡季過度，低硫發電需求逐步下行。