2.20玻璃期貨行情：地產需求表現弱於預期 玻璃區間操作爲主

　　【玻璃】

　　1.邏輯：生產企業放水冷修下降至相對低位，需求在保交樓規則下或有所提振，整體來看庫存或難繼續在高位累庫。另一方面目前庫存仍然較高，下遊訂單環比增幅不如往年時期，價格難有持續大漲，預計將震盪築底。

　　2.風險因素：地產需求表現弱於預期。

　　3.背景：

　　週五玻璃期價偏弱震盪，05合約夜盤收報1523元/噸，09合約夜盤收報1587元/噸。

　　需求端，目前整體需求表現較爲弱勢，拿貨僅維持剛需。供應端，浮法產業企業開工率爲77.81%，產能利用率爲78.72%。沙河市場成交尚可，價格窄幅波動。華東地區產銷整體走弱，蘇南江浙堅挺，安徽山東表現不佳。華中市場表現平平，個別廠家成交重心下行。華南市場變化不大，個別廠家對後市存試探小幅漲價意向。

　　全國均價1676元/噸，環比降0.06%。華北地區主流價1630元/噸;華東地區主流價1770元/噸;華中地區主流價1650元/噸;華南地區主流價1860元/噸;東北地區主流1650元/噸;西南地區主流價1660元/噸;西北地區主流價1510元/噸。

　　【純鹼】

　　1.邏輯：供需兩旺，生產企業庫存偏低，利潤較好，中短期基本面仍偏強。但遠期來看，供應端有較大投產壓力，預計將對遠月純鹼價格形成一定壓制，關注裝置投產節奏。遠期來看若地產出現企穩玻璃純鹼價差或出現邊際收窄變化。

　　2.風險因素：浮法玻璃冷修超預期，光伏玻璃投產不及預期。

　　3.背景：

　　週五純鹼期價偏弱，05合約夜盤收報2881元/噸，09合約夜盤收報2427元/噸。

　　供應端，國內純鹼開工率90.10%，其中駿化產量有所波動，設備問題，開工重心小幅度下降。國內純鹼市場走勢偏穩運行，價格以穩爲主。裝置運行平穩，河南孟州裝置開車運行，其他裝置相對穩定。企業產銷維持，近期波動不大，庫存低位。下遊需求表現淡穩，按需採購爲主，原材料庫存不高。短期看，純鹼市場供需平衡，價格相對堅挺。

　　東北地區重鹼主流價3200元/噸;華北地區重鹼主流價3000元/噸;華東地區重鹼主流價3050元/噸;華中地區重鹼主流價3000元/噸;華南地區重鹼主流價3050元/噸;西南地區重鹼主流價3080元/噸;西北地區重鹼主流價2760元/噸。