2.8玻璃期貨實時行情：終端需求恢復較慢 玻璃盤面連續大幅下跌

　　純鹼基本面強於玻璃，關注節後地產需求啓動

　　現貨：2月7日，華北重鹼3000元/噸(0)，華東重鹼3050元/噸(0)，華中重鹼3000元/噸(0)，國內純鹼市場價格持穩，現貨價格暫無調整。

　　供給：2月7日，純鹼日度開工率爲91.92%(-0.28%)，徐州豐成減量2/3，持續兩天，其他設備開工相對穩定，暫無新增計劃，南方鹼業計劃3月有計劃檢修，具體待定。

　　需求：

　　(1)浮法玻璃：2月7日，運行產能158780t/d(0)，開工率78.81%(0)，產能利用率79.45%(0);浮法玻璃均價報1681元/噸(0)，沙河市場成交一般，部分規格價格繼續下調;

　　(2)光伏玻璃：2月7日，運行產能83160t/d(0)，開工率88.04%(0)，產能利用率95.18%(0)。

　　點評：

　　(1)純鹼：基本面變化不大，行業低庫存。遠興產能投產前，5月份行業庫存或將降至100萬噸以下。目前主要的壓力在於，下遊浮法玻璃弱現實仍未改善，煤制、天然氣制工藝持續虧損，對純鹼進一步漲價的接受度有限，壓制短期盤面上行空間。

　　(2)浮法玻璃：浮法玻璃整體仍表現出“於弱現實+弱預期”的特徵。終端需求迎來驗證期，整體恢復較慢，1月乘聯會統計乘用車零售同比降41%，環比降43%，批發降38%，環比40%;房地產行業自2016年起已積累的大量已銷售未交付期房，預計今年國內地產竣工週期修復確定性依然較高。同時，浮法玻璃運行產能已較高點大幅減少近10%，後續仍有部分冷修計劃。我們認爲，隨着盤面連續大幅下跌，基差重新擴大，盈利走弱，玻璃估值將逐步合理。