3.7橡膠期貨實時行情：成本端支撐 預計橡膠下行空間有限

　　供應端：

　　國內方面，受季節性因素影響逐漸停割。雲南產區11月底12月初雲南西雙版納地區全面停割，海南產區一月全面停割，二月維持停割狀態，膠水產量也逐漸減少，預計三月份開始東部、東南部三月底迎來開割，西部、西南部晚半月左右。

　　東南亞方面，二月泰國產出繼續減少，支撐月內膠水價格震盪上漲，三月泰國地區陸續進入減產期，供應預期縮減。

　　需求端：

　　二月中國天然橡膠需求明顯回升。春節過後，輪胎廠家多進入持續且穩定的生產期，產力釋放性較好，且國內宏觀預期改善也帶動輪胎企業生產的積極性，廠家集中出貨帶動庫存明顯消耗也提升了企業的備貨意願。

　　從下遊輪胎工廠開工率數據來看，二月山東地區輪胎企業全鋼胎平均開工負荷預估爲56.02%，較上月開工大幅走高31.02%;半鋼輪胎生產企業月均開工負荷預估爲62.02%，較上月大幅走高29.71%。

　　庫存：

　　2月天然橡膠期貨倉單庫存增加，截至2月28日天然橡膠期貨倉單總量爲187470噸，較1月31日的183360噸增加4110噸;20#倉單庫存爲27509噸，較1月31日的27498噸增加11噸。

　　2月青島地區天然橡膠現貨庫存增長，截至2月底，青島地區總庫存75.34萬噸，較上月底增加3.6萬噸。其中青島保稅庫存19.06萬噸，較上月底增加1.55萬噸;一般貿易庫存56.28萬噸，較上月底增2.05萬噸。

　　供應端季節性縮減，需求端仍存在轉好預期，疊加當前成本端支撐，預計天然橡膠繼續下行空間不大，三月天然橡膠參考區間12500-14000，ru2305關注12500下方做多機會。