2.23銅期貨行情：銅價下方尚存支撐 鋁價近期或表現強勢

　　【銅】

　　上一交易日SMM銅現貨價報70315元/噸，相較前值上漲610元/噸。期貨方面，昨日銅價震盪運行，小幅回落。

　　海外宏觀方面，美元指數小幅上行至104.5，短期內進一步上行動能或有限。

　　國內方面，市場宏觀預期仍在不斷好轉，投資及消費端均存進一步改善空間。

　　供給方面，受祕魯抗議活動的影響，部分銅礦開採活動受影響較爲延期，近期銅礦端擾動不斷，但持續時間均較短。從中期來看，以目前資本開支節奏，供給收縮壓力較爲有限。

　　下遊需求方面，成交有所好轉，但以逢低採購爲主。庫存方面，LME庫存繼續維持在低位。

　　綜合而言，國內宏觀預期持續向好，美元在前期走強之後，進一步上行空間有限。而需求端雖然目前仍未有實質性改善，但向上的確定性較高，且供給端擾動不斷，銅價下方存支撐。

　　【鋁】

　　上一交易日SMM鋁現貨價報18620元/噸，相較前值下跌100元/噸。

　　期貨方面，滬鋁全天震盪偏弱，LME鋁震盪下行。

　　海外宏觀方面，美元指數小幅上行至104.5，短期內進一步上行動能或有限。

　　國內方面，市場宏觀預期仍在不斷好轉，投資及消費端均存進一步改善空間。

　　供給方面，根據目前市場調研數據，雲南本次限電減產規模大約在67-87萬噸之間，而四川、貴州等地正在逐步復產，關注其復產進度。而從中期看國內產能受到冬季和水電約束較爲清楚，在枯水期結束前，產能約束預計將持續，且電解鋁復產流程較長，產能恢復仍需等待較長時間。

　　需求方面，目前市場貨源較爲充裕，但下遊採購仍較爲謹慎。庫存方面，在目前減產的背景下，或加快累庫的結束。