2.21銅期貨行情：市場風險情緒降溫 美元指數反彈壓制銅價

　　宏觀：美國1月非農、cPI,PPil及零售數據大超預期，通脹仍顯頑固美聯儲官員鷹派發言，不排除3月加息50基點可能性，市場風險情緒降溫，美元指數反彈壓制銅價。

　　供給：祕魯部分銅礦生產和運輸受到擾動，印尼的持續強降水也使Grasberg礦暫停了生產，供應端緊缺擔憂升級，銅精礦現貨TC持續承壓回落。國內部分冶煉廠生產逐步修復，電解銅產量逐步回升。精廢價差收窄，廢銅替代優勢衝擊精銅消費。

　　需求：下遊逐步啓動復工，開工率穩步回升。換月後升水企穩回升，畏高情緒緩解下遊積極補庫。中國新房價格出現上漲提振市場情緒，1月汽車市場表現相對平淡，汽車產銷環比與同比均呈現兩位數下滑。隨着市場復工，市場對於未來消費展望預期仍樂觀。

　　庫存：LME庫存增0.17萬噸至6.5萬噸，上期所銅庫存環比增加076萬噸。國內季節性累庫接近尾聲，海外庫存持續低位仍然有支撐。

　　觀點：銅：加息預期擾動美元走強施壓，供應幹擾升級。消費改善預期仍在，累庫拐點臨近。預計短期銅價延續高位盤整，等待指引。