2.15銅期貨行情：美元盤整 關注國內需求修復情況 高位震盪

　　【現貨】2月14日SMM1#電解銅均價68515元/噸，環比+440元/噸;基差40元/噸，環比+5元/噸。廣東1#電解銅均價68530元/噸，環比+585元/噸;基差55元/噸，環比+15元/噸。

　　【供應】南美礦端擾動頻繁，銅精礦現貨TC79.38，周環比減少1.35美元/噸。據SMM，2023年1月國內精銅產量爲85.33萬噸，環比下降1.9%，同比增加4.3%。進口維持虧損，比價整體呈現修復態勢。

　　【需求】本週精銅製杆開工率62.51%，環比回升20.36個百分點;再生銅製杆開工率50.63%，周環比大幅回升39.24個百分點。再生銅杆價格優勢或衝擊精銅杆消費。加工企業和下遊生產逐步恢復，近期銅價回落後，成交轉好，現貨升水震盪回升。精廢價差1386元/噸，較前期有所收窄。終端方面，需求預期向好，但短時新訂單較爲清淡，企業補貨積極性有待提升。

　　【庫存】LME銅庫存低位連續去庫，國內累庫接近尾聲。2月10日SMM境內電解銅社會庫存31.29萬噸，2月6日爲31.44萬噸。2月10日保稅區庫存14.83萬噸，周環比增加2.55萬噸。2月10日LME銅庫存6.31萬噸，周環比減少0.69萬噸噸。2月9日COMEX銅庫存2.51萬短噸，周環比減少0.26萬短噸。全球顯性庫存54.70萬噸，周環比增加3.14萬噸。

　　【邏輯】數據沒有大幅超市場預期，且此前部分Price in因素，美元小幅走弱。基本面上，祕魯和印尼礦端幹擾，進口銅精礦指數持續回落。加工和下遊企業逐步恢復生產，銅價下跌後，現貨成交回暖，現貨升水上漲。但精廢價差走闊，或抑制精銅消費。LME庫存連續低位去庫，國內累庫接近尾聲。預期短期銅價仍然維持震盪走勢，後續關注國內消費情況。