2.8銅期貨行情：基本面供需趨鬆 短期銅價震盪偏弱

　　滬銅：昨日夜盤滬銅 V 型反轉。

　　宏觀層面，鮑威爾重申通脹回落進程開始。就業數據接連走強就有必要加息更多來給通脹降溫，利率峯值也可能比預期更高。市場認爲，鮑威爾的講話不夠鷹派。

　　節後復工方面，大多數企業周初恢復生產，個別企業復工時間稍晚，大型線纜企業已恢復正常生產，隨着周尾銅價的回落，下遊需求持續回升，其中民用家裝布電線端口回升更爲明顯。

　　庫存方面，截至 2 月 6 日，SMM 全國主流地區銅庫存環比上週五增加 1.67 萬噸至 31.44 萬噸，下遊雖然已經陸續復產但採購積極性仍一般。目前總庫存較春節前的19.66 萬噸增加11.78萬噸，節後累庫裏要要高於去年同期。

　　滬鋁：昨日夜盤滬鋁震盪偏強。

　　基本面，目前雲南省內電解鋁企業多維持節前運行狀態，部分鋁廠反饋當地電解鋁企業或面臨再度限電減產的情況。

　　節後復工方面，鋁下遊企業預計在元宵節後將陸續開工，2 月消費環比將有所改善。

　　庫存方面，截止2月6 日，SMM 統計國內電解鋁錠社會庫存114.3 萬噸，較上週四庫存增加 9.6 萬噸，較 1 月 30 上週一庫存量增加15.8萬噸。較去年 2 月份同期庫存增加 27.8 萬噸。

　　綜合來看，短期供應短期增量有限的情況下，消費好轉預期或持續增強鋁市信心，不過今年春節週期國內累庫的壓力較大，後市鋁價將偏弱運行。

　　滬鋅：昨日夜盤滬鋅震盪走高。

　　基本面，國內中大型原生鋅煉廠春節期間多數會維持較高的開工率運行，春節假期結束後，國內供應端預期較爲寬鬆。需求端，當前多數企業仍未完全復工復產。

　　庫存方面，據 SMM 調研，截至 2 月6 日，SMM七地鋅錠庫存總量爲 18.08 萬噸，較上週一(1 月30 日)增加2.29萬噸，較上週五(2 月 3 日)增加 0.67 萬噸。

　　綜合來看，節後鋅價伴隨有色整體回落，鋅自身累庫預期較強支撐減弱。中長期來看鋅錠供需將逐漸走向寬鬆，鋅價格中樞偏向於下移。