關於在豆粕期權中跨期套利的使用心得(3)

　　3.平倉條件：當手中存在持倉，且價差迴歸均值時平倉。

　　4.倉位：由於跨期套利頭寸相對風險較小，每次開倉頭寸數約佔整體頭寸數的四成。

　　5.止損：當價差再次迴歸上界或下界並突破均值加減2.3倍標準差時止損。

　　6.換月：當1月、5月、9月合約的主力合約換月時，若存在合約頭寸則平倉。

　　在測試期間，策略累計收益率爲248%，年化收益率爲18.6%，其間最大回撤爲33.7%，該策略的夏普比率爲0.67。總體來說，策略收益率較好，但整體穩定性相對較低，導致策略總體夏普比率較低。

　　D 基於豆粕期權的跨期套利策略

　　在2017年3月31日豆粕期權合約正式上市後，運用豆粕期權進行跨期套利交易也成爲一種策略。在價差突破日常合理區間時，運用豆粕期權進行價差交易，能夠在很大程度上提高策略的穩定性。在運用豆粕期權進行跨期交易時，本報告擬提出運用類似賣出寬跨式期權合約的方式來進行套利交易，策略邏輯參考期貨跨期交易策略，具體細節如下：

　　1.價差合理區間：選取50個交易日收盤價移動平均線作爲參考均值，均值加兩倍50日收盤價標準差作爲上界，均值減兩倍50日收盤標準差作爲下界。

　　2.開倉條件：一是當價差（近月主力價-次近月主力價）從區間上界上方下探、上界向均值迴歸時，同時開倉賣出近月淺虛值看漲期權與賣出次近月淺虛值看跌期權。二是當價差（近月主力價-次近月主力價）從區間下界下方上探、價差區間下界向均值迴歸時，同時開倉近月淺虛值看跌期權與賣出次近月淺虛值看漲期權。三是近月與次近月合約行權價差額爲200元。

　　3.平倉條件：當手中存在持倉，且價差迴歸均值時平倉。

　　4.倉位：由於跨期套利頭寸相對風險較小，每次開倉頭寸數約佔整體頭寸數的四成。

　　5.止損：當價差再次迴歸上界或下界並突破均值加減2.3倍標準差時止損。

　　6.換月：當1月、5月、9月合約的主力合約換月時，若存在合約頭寸則平倉。