3.9生豬期貨行情：庫存低位回升 生豬主動做庫存的意願有所減弱

　　【供給方面】：短期看，生豬出欄體重周環比增加。中長期看，樣本企業1月末能繁母豬存欄量爲511.98萬頭，環比減少0.15%。1月末能繁母豬4367萬頭，環比減少0.52%。二元母豬價格周環比漲1.12%，淘汰母豬價格周環比上漲2.67%。預計產能高位回落，但仍然處於同期高位。

　　【需求方面】：屠宰開工率較上週減少0.04百分個點至27.3%。本週屠宰加工毛利潤虧損29.51元/頭，虧損程度較上週有所減少。主要屠宰企業鮮銷率89.28%，較上週增加0.03個百分點。

　　【庫存方面】：內主要屠宰企業凍品庫容率19.05%，較上週增加0.35個百分點。庫存低位回升，主動做庫存的意願有所減弱。

　　【利潤方面】：自繁自養虧損190元/頭，上週虧損234元/頭。外購仔豬虧損285元/頭，上週虧損298元/頭。養殖利潤虧損幅度減少。

　　【總結及建議】

　　供給方面，部分壓欄豬源出欄疊加小非瘟影響，周內養殖端增加出欄量。長期看，能繁高位，預計生豬全年出欄維持高位。

　　需求方面，屠宰虧損，屠宰開工略有走弱，鮮銷略增，凍品庫存增加，但入庫速度放緩。

　　建議，短期屠宰虧損，維持5-9反套。

　　單邊方面，遠月目前沒有很好的操作價位，等待價格回調至養殖成本17500左右做多。