2.2焦炭期貨行情：關注鋼廠補庫 單邊觀望爲主

　　【期現】

　　截至2月1日，主力合約收盤價2778元，環比下跌49元，汾渭CCI呂樑準一級冶金焦報2460元，環比持平，CCI日照準一級冶金焦報2650元，環比持平，日照港倉單2906元，期貨貼水128元。物流好轉，投機環節詢貨增多，下遊復產度及需求有一定支撐，焦企仍有一定看漲意願，現貨市場仍處於博弈狀態。

　　【利潤】

　　截至1月27日，鋼聯數據顯示全國平均噸焦盈利-98元/噸，利潤周環比持平，山西準一級焦平均盈利-100元/噸，山東準一級焦平均盈利-89元/噸，內蒙二級焦平均盈利-123元/噸，河北準一級焦平均盈利-45元/噸。

　　【供給】

　　從生產端看，焦化廠生產維持節前水平，部分企業開工回落但是影響有限。截至1月27日，247家鋼廠焦炭日均產量46.8萬噸，環比持平，全樣本獨立焦化廠焦炭日均產量66萬噸，環比增加0.2萬噸。

　　【需求】

　　截至1月27日，247家鋼廠日均鐵水226.57萬噸，環比增加2.83噸，鐵水開始回升，部分節前檢修的高爐開始逐步復產，但是考慮到需求偏弱，預計鐵水回升幅度有限。

　　【庫存】

　　受到假期物流因素影響，焦化廠被動累庫，下遊去庫幅度較大。截至1月27日，全樣本焦化廠焦炭庫存139.9萬噸，環比增加30.8萬噸，247家鋼廠焦炭庫存639.8萬噸，環比減少40.3萬噸，247家鋼廠焦炭可用天數爲12.9天，環比上週減少0.9天。

　　【觀點】

　　焦企節後生產相對穩定，受制於利潤問題提產意願不強，春節期間下遊受到物流影響庫存大幅下降，運力恢復後將緩解下遊到貨情況，鋼廠有一定補庫訴求，但是採購情緒依舊謹慎。當前焦炭供需矛盾不大，市場處在博弈階段，關注運力恢復後的鋼廠補庫動向，建議單邊跟隨成材謹慎操作或觀望爲主。