2.24鋁期貨行情：供強需弱難扭轉 滬鋁承壓維持偏弱震盪

　　一、行情回顧

　　美元指數低位返升，施壓有色金屬。維持前期觀點，今年美元寬幅震盪爲主，100點附近存在較強支撐，加息擔憂將持續施壓倫鋁。

　　基本面上，雲南地區減產落地，根據推算，涉及電解鋁減產產能約70-80萬噸。預計在5月份豐水期到來之前，電解鋁企業復產可能性較低。假設停產期按照四個月來測算，則影響全年電解鋁產量大約23萬噸左右。

　　但復產產能也在逐步恢復當中，前期貴州經歷了三輪限電減產，近期伴隨電力緊張情況有所緩解，預計2月底將陸續復產，不過完成復產時間差距較大，部分企業預計最早4月底實現滿產，也有部分企業要到6月份恢復滿產。

　　此外，四川、廣西等地減產產能也在逐步恢復。綜合來看，我們認爲此次減產對全國電解鋁供應端影響相對有限，今年產量增速或仍超過4%。供強需弱難以扭轉，維持前期觀點，震盪運行爲主，上方阻力位參考19500-20000元/噸。

　　二、行業要聞

　　1、據信息顯示，本次雲南地區的減產或將超過此前的預估值。這次雲南的限電比例是按照總建成產能的40%-42%爲標準進行負荷減壓，此前9月份第一輪已完成20%的減產，本次減產要完成剩餘20%-22%的減產幅度。以此計算，預估將再度涉及雲南地區約70-80萬噸電解鋁產能。

　　4、據海關數據顯示，2022年12月未鍛軋鋁合金進口量9.23萬噸，同比減少28.2%，環比減少12.8%。2022年1-12月累計進口127.8萬噸，同比增加10.7%。2022年12月未鍛軋鋁合金出口量2.04萬噸，同比增加131.8%，環比增加7.6%。1-12月累計出口22.51萬噸，同比增加49.4%。