3.8原油期貨實時行情：油價存在反彈空間 瀝青維持穩中偏強走勢

　　1.原油

　　宏觀：

　　(1)美國1月生產者價格指數環比反彈0.7%，美國初請失業金人數下滑至19.4萬人。

　　(2)沙特能源大臣表示，目前OPEC+200萬桶/日的減產協議將執行到今年年底。

　　(3)美聯儲宣佈將聯邦基金利率目標區間上調25個基點到4.5%至4.75%之間。這是美聯儲2023年首次加息並符合市場普遍預期。

　　觀點：

　　(1)03月07日，國內油價主力收於582.8元/桶，較上一交易日上升3.08%;外盤方面，上一交易日布油主力收於86.25美元/桶，較上一交易日上升0.49%。WTI主力收於80.49美元/桶，較上一交易日上升0.81%。

　　邏輯：對於3月整體油價而言，我們認爲油價存反彈空間，且原油市場或將逐步清晰，對比前段時間因供需擾動因素較多，令油價難以形成明顯趨勢。

　　按地區而言，美國市場自年初以來，其商業原油庫存逐步累積，消耗庫存能力不足。雖然庫存對油價造成一定抑制，然而考慮其季節性累庫因素，隨着美國煉廠檢修結束，開工率逐步回補，油市存在由送轉緊的預期，疊加目前汽油需求有明顯回暖表現，後期累庫壓力或逐步變小，美國市場需求有改善現象;

　　國內方面，復工復產推動中國市場需求仍然處於強勁恢復階段，海外機構對國內需求普遍向好;需求端第三大原油進口國印度需求表現同樣強勁，日前印度預估2023年該國石油需求將創紀錄。需求端將成爲推動油價的動力。

　　2.瀝青

　　觀點：

　　(1)03月07日，BU主力收於3914元/噸，較上一交易日上升0.03%;現貨方面，山東、華北瀝青現貨分別爲3760，3825元/噸(較上一交易日0，+35)。

　　(2)03月07日，據隆衆諮詢數據顯示，瀝青煉廠開工率31.9%，(環比+1.9pct)，煉廠庫存97.9萬噸(環比-0.2%)，社會庫存114.1萬噸(環比+9.4%)。

　　邏輯：

　　預計3月瀝青價格將受到原油價格影響較大，預計整體維持穩中偏強走勢。

　　基本面方面，3月瀝青市場大概率維持供需雙弱，一方面，由於瀝青現貨市場價格整體上升，一定程度上限制了下遊備貨意願。且在剛需啓動仍有待時日的情況下，現貨繼續推漲存在明顯的阻力，短期BU價格或逐步見頂;另一方面，現階段在瀝青綜合利潤尚可的情況下，3月瀝青裝置開工負荷呈或現出從低位回升的態勢，煉廠提負預期較強。

　　整體而言，3月瀝青終端需求離明顯恢復尚有一段距離，供需兩端節奏將出現一定錯配，庫存累積壓力增大。