3.6白糖期貨實時行情：消費端復甦預期向好 白糖價格維持高位震盪

　　本週(3月5日)原糖5月合約收20.93美分/磅，周漲幅6.30%;倫白糖5月合約收589.0美元/噸，周跌幅4.77%;鄭糖合約2305收盤價6083元/噸，周漲幅0.71%。

　　本週宏觀層面向好，原油持續反彈，原糖受短期供給偏緊，3月合約交割創2016年以來同期最低交割量，本次交割原糖586791噸來自於巴西、中美洲。印度二次估產下調和巴西中南部港口物流受限憂慮，機構調整2023年全球食糖過剩，點燃迪拜糖會看漲情緒。

　　基本面：印度至2月底已產糖2580萬噸，高於上年2528萬噸，但馬邦和卡邦收榨糖廠進度加快，預計印度產糖3350-3450萬噸;泰國生產至3月1日壓榨甘蔗8150萬噸，同比增加640萬噸，如果3月上旬保持96萬噸/日壓榨量進度，將影響泰國產糖能否達到估產預期。

　　進口國消費復甦性增長，令泰國糖和印度糖大量出口導致其國內庫存下降較快，3-5月印度傳統節日消費量大，預計後期出口放慢。北半球定產，需求端採購增加，使得投機基金淨多持倉增加，短期內原糖維持高位震盪。

　　國內現貨市場成交一般，因減產幅度較大南方產區集團銷售限量，南寧現貨報價5988元/噸，漲28元/噸。各地2月產銷數據公佈，國內兩大產區廣西、雲南產銷利好，工業及商業庫存同比較近年同期最低，基本面利好推動量化席位大幅增倉，鄭糖突破節後持續一個多月震盪區間。

　　國內3月底除雲南產區基本完成榨期，按目前仍在生產糖廠產能推算，全國產糖難以達到上年956萬噸，消費端復甦預期向好，數據提振市場信心。

　　由於內外糖高價差，進口糖源窗口後移，上半年鄭糖回落空間有限。關注國內替代糖源價格變化和用糖終端補庫進展。