12.6鋁期貨行情：逐漸進入消費淡季 鋁價承壓回落

　　【鋁】

　　鋁價承壓回落。宏觀上美元企穩反彈，鋁供應端基本穩定，需求逐步轉弱。海外市場LME不對俄鋁實施進一步制裁，供應擔憂有所緩解。產業上，12月01日國內電解鋁社會庫存51萬噸，小幅去庫1萬噸。供應端，國內電解鋁供應小幅擡升，四川、廣西等地產能繼續修復，目前四川恢復約30%，運行產能在36萬噸;廣西地區也鼓勵電解鋁行業復產。需求端，國內鋁下遊加工龍頭企業環比繼續下跌，終端逐漸進入消費淡季。整體上，供需顯現偏弱，建議暫時觀望爲主。

　　【鎳】

　　鎳價小幅回落。宏觀上美元企穩反彈施壓。市場消息稱印尼四季度或對鎳產品加增關稅，目前關稅細節懸而未決，影響力度存不確定性。國內電解鎳價格偏高出貨不暢，純鎳庫存仍處於偏低位置。海外印尼鎳鐵、溼法中間品及不鏽鋼迴流，供應端仍存壓力。國內鎳鐵廠出貨開始轉弱，終端需求減弱。下遊不鏽鋼領域，11月鋼廠小幅減產，但隨着印尼產品迴流，不鏽鋼庫存已逐步累積。終端旺季需求過後，供應壓力或再顯現。整體上，鎳供需轉向偏弱，鎳價反彈後或再承壓走勢。

　　【錫】

　　錫價衝高回落。宏觀上美元企穩反彈施壓。海外東南亞錫產能釋放，國內進口窗口面臨逐漸關閉，但短期進口錫到港逐步兌現，供給偏寬鬆。目前緬甸錫礦進口環比略回落，國內煉廠加工費穩定，礦原料端供需基本平穩。國內雲南、江西兩省煉廠開工率有所回升，主流冶煉廠處於正常生產狀態。下遊傳統電子行業表現疲軟，焊錫企業剛需採購爲主，消費低迷導致國內錫錠再度大幅累庫。整體上，錫供需雙弱，未見明顯改善，滬錫反彈後或再承壓走勢。

　　初步覈算，前三季度國內總值870269億元，按不變價格計算，同比增長3.0%，比上半年加快0.5個百分點。從環比看，三季度國內總值增長3.9%。 乘聯會：中國10月份廣義乘用車零售量同比增加7.2%，10月新能源乘用車零售銷量達到 55.6萬輛，同比增長75.2%，環比降9.0%，1-10月形成趨勢性上升走勢。