2015年12月14日新股申購一覽表-今日山鼎設計新股申購發行一覽表(3)

　　設計諮詢行業空間廣闊，技術革新與PPP推廣將成未來行業趨勢。對標海外發達國家，我國城鎮化率54%與設計費率1.6-4.5%仍有極大上升空間，另外城市羣的崛起與建築節能改造亦爲建築設計行業孕育廣闊空間。現階段業內成規模企業較少，格局較爲分散，公司間併購整合勢頭明顯。未來各類前瞻技術的運用有望變革行業整體操作模式，PPP模式的推廣亦將爲設計諮詢公司帶來衆多機會。

　　公司建築設計領域綜合競爭優勢突出：公司提供的建築設計服務涵蓋了住宅、城市綜合體、公共建築、規劃、景觀和室內設計等領域，擁有兼具國際視野及豐富本土實踐經驗的設計師隊伍。公司根植西部，完成了成都中國水電成勘院、西藏自然科學博物館等頗具影響力的項目，品牌效應正逐步由西部延伸到全國範圍。

　　地域擴張及業務領域拓展將驅動成長。公司未來將夯實西南並大力拓展西北、環渤海灣、華東及華南的建築設計業務，實現全國佈局。在穩步擴大住宅類設計業務的同時，重點發展城市綜合體、公共建築類項目的設計業務，併力求在景觀、室內、規劃設計方面實現較大發展，在創意、醫療、綠色節能等專業設計方面取得一定突破。公司上市後資金及品牌實力增強，有望通過併購等方式進行擴張，開闢新的利潤增長點。

　　盈利預測與詢價建議：我們預測公司2015/2016/2017年發行攤薄後EPS爲0.37/0.43/0.51元。當前可比公司2015年平均PE約爲47倍，我們認爲公司合理二級市場價格區間爲11.1元-14.8元。公司擬募集資金加預計發行費用爲14352萬元，預計發行2080萬股，在不安排老股轉讓、沒有超募且足額發行情況下，對應發行價格預計爲6.9元。

　　風險提示：地產行業下行風險、應收賬款風險。