現金流量表與企業財務狀況分析(2)

      一、現金流量結構分析
   現金流量結構分析是指同一時期現金流量表中不同項目間的比較與分析，以揭示各項數據在企業
現金流入量中的相對意義。其計算公式爲：
        現金流量結構比率 = 單項現金流入（出）量 / 現金流入量總額
   ABC公司本期現金流入量爲2 100 262元，現金流出量爲1 737 367元，現金淨流量爲362 895元。
在全部現金流入量中，經營活動所得現金佔74.86％，投資活動所得現金佔0.62％，籌資活動所得現
金佔24.52％。這意味着維持公司運行、支撐公司發展所需要的大部分現金是在經營過程中產生的，
這無疑是企業財務狀況良好的一個標誌。而收回投資、分得股利取得的現金以及銀行借款、發行債券、
接受外部投資取得的現金對公司的運行和發展都起到了輔助性或補充性的融資作用。
    在ABC公司本期現金流出量中，經營活動所付現金佔74.56％，投資活動所付現金佔5.95％，籌資
活動所付現金佔2.21％。將此與現金流入量分析相結合，可以發現該公司的現金流入與流出主要來自
於經營活動所得，用於經營活動所費；公司進行固定資產投資，支付投資者利潤等現金需要主要來源
於外部籌資，特別是舉債籌資。從總體上看，該公司的運行是健康的，發展是穩定的。但應特別注意
公司以舉債籌資擴大投資所帶來的財務風險及其償還能力。
    二、盈利質量分析
    盈利質量分析是指根據經營活動現金淨流量與淨利潤、資本支出等之間的關係，揭示企業保持現
有經營水平，創造未來盈利能力的一種分析方法。盈利質量分析主要包含以下兩個指標：
    1．盈利現金比率
    盈利現金比率 = 經營現金淨流量／淨利潤
    這一比率反映企業本期經營活動產生的現金淨流量與淨利潤之間的比率關係。在一般情況下，比
率越大，企業盈利質量就越高。如果比率小於 1，說明本期淨利中存在尚未實現現金的收入。在這種
情況下，即使企業盈利，也可能發生現金短缺，嚴重時會導致企業破產。在分析時，還應結合企業的
折舊政策，分析其對經營現金淨流量的影響。ABC公司的盈利現金比率爲6％（6 220 / 103 572），
這表明該公司本期創造的利潤中有相當一部分並未收到現金，即會計帳面利潤與實低於淨利潤的主要
原因是本期存貨量比上期增加了125 800元。在分析時，應結合公司的其他有關資料， 進一步分析存
貨增加的原因。
    2．再投資比率
    再投資比率 = 經營現金淨流量 / 資本性支出
    這一比率反映企業當期經營現金淨流量是否足以支付資本性支出（固定資產投資）所需要的現金。
比率越高，企業擴大生產規模、創造未來現金流量或利潤的能力就越強。如果比率小於 1，說明企業
資本性支出所需現金，除經營活動提供外，還包括外部籌措的現金。ABC公司本期再投資比率爲54％
（6 220 / 114 900），這說明公司經營現金淨流量滿足資本性支出的能力較低，或者說公司需要的
資本性投資大部分靠外部籌資所得。
    三、籌資與支付能力分析
    籌資與支付能力分析是通過現金流量表有關項目之間的比較，反映企業在金融市場上的籌資能力
以及償忖債務或費用的能力。企業籌資與支付能力分析主要包含以下幾個指標：
      1．外部融資比率
                       經營性應付項目增（減）淨額 + 籌資現金流入量
      外部融資比率 = ───────────────────────
                                   現金流入量總額
    這一比率反映企業在金融市場籌措資金的能力，或經營發展對外部資金的依賴程度，這一比率越
大，說明企業的籌資能力越強。ABC公司的外部融資比率僅爲24.8% [（5 600 + 515 000) / 2 100 262]，
說明企業的現金大部分靠內部資金,即經營活動所得。

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