白銀期貨現貨套利操作流程是什麼？有什麼特點

　　在商品期貨與金融期貨套利品種當中，只有白銀既具有商品期貨的波動性又具有金融期貨的均值迴歸性，波動性保證了套利的獲利空間，均值迴歸保證金套利的低風險特性。

　　白銀期貨現貨套利操作流程是什麼?

　　與複雜的外匯、股票、債券、期貨相比，白銀套利宏觀對衝方向性更容易把握，兩者之間的比價趨勢更有規律，與單邊投機投資收益相比，對衝交易在經風險調整後收益率更高。

　　與其他農產品和工業產品相比，白銀套利具有以下特點：

　　(1)全球認可。自從有了文明的記錄，白銀在珠寶消費和作爲貿易貨幣方面都發揮了重要作用。

　　(2)全球統一定價。正是因爲定價的獨特性，白銀價差套利必然迴歸。與農產品，工業品和其他產品相比，由於貿易保護等各種原因，不同交易所的價格往往相差甚遠。

　　(3)屬性穩定。與其他資產相比，白銀的化學性質相對穩定。白銀無論儲存多久，質量永遠不會變。只要指定了純度，不同交易所的資產就可以視爲相同。

　　(4)投資者結構差異，爲什麼同樣的商品會有明顯的價格差異?正是因爲投資者羣體不同，所以對商品價格未來走勢的預期也不同。上海黃金證券交易所的投資者主要是個人散戶，而Comex 白銀的投資者主要是成熟投資者。

　　(5)具有金融期貨的特徵在期貨套利，如果涉及商品期貨，差價不一定會迴歸。投資者要想實現套利收益，必然涉及現貨交割，而商品交割過程相對複雜。作爲專業投資者，他們不想涉及現貨交割問題。以金融期貨爲例，期貨的股票指數是以現金交付的，因此不存在現貨交付的問題。即使未來的期貨國債是以現金交付的，因爲國債現金的流動性非常好，它也只能以現金交付。對於白銀來說，雖然也是現貨交割，但由於白銀是僅次於黃金的全球硬通貨，其流動性非常好，類似於金融期貨，因此白銀存在許多套利機會。

　　(6)白銀是完美的套利品種。白銀的完全均值迴歸類似於金融期貨和大宗商品期貨，高的收益率，但其風險與期貨股指套利相同，後者是一種低風險投資方式。

　　對於低風險偏好的投資者可積極參與白銀套利，對於承擔一定風險的投資者可積極參與貴金屬對衝操作。當然更好的操作方法應構建貴金屬組合投資，這樣組合的流動性、組合的Sharp比率也即風險收益比也會更高，資金曲線也更加平穩。