3.1棉花期貨實時行情：終端需求表現不佳 預計棉花盤面走勢偏弱

　　2月28日1%關稅下美棉M1-1/8到港價大幅-75元/噸，報16607元/噸;國內3128B皮棉均價暫穩，報15309元/噸;全國環錠紡32s純棉紗環錠紡主流報價23550元/噸，持穩;內外棉價差擴大75元/噸爲-1298元/噸。

　　棉花市場方面，2022年度新疆棉加工收尾，據數據，截至2月24日，全國加工進度97.4%，同比-1.8%;皮棉銷售46%，同比+8.9%，增幅略有收窄;累計加工量592.7萬噸，同比+19萬噸，總體供應充足;累計銷售皮棉279.9萬噸，同比+65.2萬噸。

　　隨着物流逐步復工，出疆棉量飆升，據消息，截至2月26日當週，疆棉公路運量13.11萬噸，環比+1.92萬噸。期價及現貨價格高位回落後，下遊依然有逢低補貨情緒，疆內外價差保持在合理水平。

　　庫存方面，據資訊，全國商業庫存環比回落，棉市供應壓力仍存。截止2月24日，棉花商業總庫存422.45萬噸，環比上週減少2.83萬噸(降幅0.67%)。

　　國內棉花加工進入尾聲，供應充足，棉企積極銷售，紡企採購謹慎，逢低按需採購，截至2月24日當週，紡企棉花庫存天數爲21.1天，環比+0.8天;紡企開機率爲80.2%，環比+1.4%。紗廠走貨好轉，紗線庫存天數環比-0.6天至19.6天。紡企當前主要執行年前訂單，新單增幅有限。據數據，截止2月17日當週，紡織企業訂單天數爲11天，環比+0.89天。

　　紡織企業仍對金三銀四有預期，逢低購進原料，開工進一步回升，但終端銷售仍不暢。截至2月17日當週，下遊織廠開工率爲66.5%，環比+1.3%。產成品庫存天數爲30.33天，+1.11天;原料庫存21.44天，環比+0.77天。

　　截至收盤，CF2305，-0.63%，報14290元/噸，持倉+4338手。盤面上，鄭棉主力震盪收高。中長期看，消費復甦仍爲市場主線，現貨市場逢低仍有補貨情緒，但近期終端需求表現不佳，坯布繼續累庫，企業訂單增幅不及預期，採買意願難以向上有力傳導，預計庫存維持高位。

　　目前，紡織企業仍對金三銀四抱有較大期望，開機保持高位，持續關注紡織企業補庫節奏及訂單變化。市場短期仍將博弈，金三兌現難度大，盤面走勢偏弱，短線建議觀望爲主，前期多單逢高減倉。