1.11貴金屬期貨實時行情：市場預期美聯儲放緩緊縮步伐 貴金屬仍有繼續反彈動能

　　日內行情：

　　在PMI數據和就業數據導致連續兩天下跌後，美元指數短線在103附近探底 回升，貴金屬也相應地衝高回落。倫敦黃金上漲趨勢仍然保持良好，但倫敦白銀在24美元/盎司一線有較大拋壓，白銀或繼續弱於黃金。技術上看倫敦黃金仍有約2%的反彈空間，建議投資者可順勢做多，關注美國12月通 貨膨脹數據和美聯儲官員表態。

　　中線行情：

　　2022 年 11 月份以來，由於經濟數據顯示美國就業市場緊俏形勢有所緩和， 實體經濟指標逐步走弱和通脹壓力全面緩解，市場預期美聯儲將放緩緊縮步伐並最終停止加息，美元指數從偏強運行轉爲高位盤整，美債 10 年期利率大幅回落， 貴金屬則持續反彈。繼美聯儲如期放緩加息步伐後，2023 年 2 月份美聯儲加息幅度可能從 50BP 下降到 25BP，因此貴金屬有繼續反彈動能，建議投資者可順勢做多。

　　我們認爲美聯儲放緩緊縮步伐相當於貴金屬的二階利空因素消除，但美聯儲將利率在更高水平維持更長時間意味着貴金屬的一階利 空因素仍在繼續強化，美國經濟韌性所帶來的比較優勢以及美聯儲持續加息所帶 來的利差優勢將在二季度後重新支撐美元匯率，因此目前貴金屬行情性質是反彈而不是反轉，而且工業屬性更強的白銀走勢可能弱於黃金。