12.27鐵礦石期貨實時行情：需求仍存轉弱預期 拖累鐵礦石盤面承壓

　　【螺紋鋼】

　　期貨方面：本週螺紋盤面衝高回落整體維持偏弱整理走勢，短期盤面開始轉弱的主要原因受11月房地產數據持續偏弱影響，下遊需求整體承壓依然較大。截止週五，螺紋05合約收於4005元/噸，環比上週下跌44元，周跌幅1.09%。

　　現貨方面：本週螺紋主流地區價格普遍維持小幅下調，整體成交開始轉弱。截止週五，全國螺紋平均報價下調21元至4112元/噸;其中上海地區螺紋價格上調30元至4040元/噸;北京地區螺紋價格下調30元至3880元/噸;天津地區螺紋價格下調40元至3900元/噸;廣州地區螺紋價格維持不變4350元/噸。

　　基本面：

　　供給方面：全國247家鋼廠高爐開工率75.93%，環比下降0.04%，同比增加8.06%;高爐鍊鐵產能利用率82.39%，環比下降0.25%，同比增加8.06%。全國85家電弧爐鋼廠平均開工率53.82%，環比減少6.24%，同比減少12.17%;電弧爐平均產能利用率48.66%，環比減少3.52%，同比減少5.87%。螺紋周產量環比減少7.99萬噸至276.94萬噸，同比來看仍處於相對低位。

　　長流程鋼廠：目前華東地區粗鋼測算成本3930元，環比增加50元，螺紋高爐利潤虧損69元，環比增加19元。本週高爐開工率以及產能利用率均出現略微下滑，主要原因是部分長流程鋼廠虧損依然比較嚴重，短期鋼廠檢修計劃開始逐步多於復產計劃，鋼廠整體開工意願較低。

　　短流程鋼廠：華東地區電爐測算成本4027元，環比減少2元，螺紋電爐利潤虧損166元，環比減少33元。本週電爐開工率以及產能利用率均出現明顯下滑，主要原因隨着年末臨近，下遊需求逐漸減少，疊加當前廢鋼資源價格較高、採購較困難，部分廠家陸續開始停產檢修所致。

　　需求方面：本週建材成交量以及螺紋表觀消費量均出現明顯的下滑，其中全國建材平均成交量環比減少3.34萬噸至11.62萬噸;螺紋表觀消費量環比減少32.16萬噸至266.21萬噸，從絕對量來看，兩組數據已經下降至同期相對低位。

　　庫存方面：本週五大鋼材品種庫存以及螺紋庫存開始維持小幅累庫。截止週五，螺紋總庫存環比增加10.73萬噸至544.04萬噸，從絕對量來看，目前螺紋庫存仍處於三年以來的相對低位;其中螺紋社庫環比增加1.85萬噸至366.8萬噸，廠庫環比增加8.88萬噸至177.24萬噸。

　　基差方面：截止週五，全國螺紋現貨均價升水螺紋05合約107元，環比上週走擴23元，螺紋基差自8月中旬以來至今持續維持收縮走勢，目前基差開始處於均值以下的位置。結合過去四年同期的季節性走勢可以看出，近一月螺紋基差先收縮後擴張的概率較大。

　　綜合研判：

　　供給方面，短期來看，隨着年末臨近，下遊需求逐漸減少，疊加當前廢鋼資源價格較高、採購較困難，部分廠家陸續開始停產檢修，導致近期電爐開工率以及產能利用率均出現明顯的下滑;而長流程鋼廠方面，本週高爐開工率以及產能利用率均出現略微下滑，主要原因是部分長流程鋼廠虧損依然比較嚴重，短期鋼廠檢修計劃開始逐步多於復產計劃，鋼廠整體開工意願較低。

　　需求方面，隨着11月房地產各項指標陸續公佈，可以看出下遊需求整體承壓依然較大，目前來看螺紋表觀消費量以及建材日均成交量均已下降至同期相對低位。

　　庫存方面，目前五大鋼材品種庫存以及螺紋庫存開始維持小幅累庫，從絕對量來看，螺紋庫存仍低於同期均值51萬噸。

　　從技術面來看，螺紋盤面上方的壓力還是比較大，主要是周線級別的頸線壓力位以及上漲趨勢線壓力位，大概位置在4000-4100區間附近。

　　從日線級別來看，目前螺紋盤面已經反彈至近五月以來的震盪區間上沿附近，當前位置的反彈壓力還是比較大，短期關注4000附近壓力位。

　　【鐵礦石】

　　期貨方面：本週鐵礦盤面先抑後揚整體維持高位整理走勢，短期盤面開始轉弱的主要原因受下遊房地產數據利空影響，弱現實拖累盤面承壓回落。截止週五，鐵礦05合約以825.0元/噸收盤，環比上週上漲4.0元，周漲幅0.49%。

　　現貨方面：本週進口礦主流品種價格普遍小幅下調，而國產鐵精粉價格開始穩中有降，整體成交一般。截止週五，青島港61.5%PB粉報價下調2元至821元/噸;天津港61.5%PB粉報價下調2元至838元/噸;青島港62.5%PB塊報價上調7元至934元/噸;唐山66%精粉價格指數下調9元至991元/噸。

　　基本面：

　　供給方面：截止19日，澳巴鐵礦發運總量2731.5萬噸，環比增加304.8萬噸。澳洲發運量2025.0萬噸，環比增加175.4萬噸，其中澳洲發往中國的量1811.9萬噸，環比增加315.1萬噸。巴西發運量706.6萬噸，環比增加129.5萬噸。45港到港總量2528.4萬噸，環比增加120.0萬噸;北方六港到港總量爲1178.7萬噸，環比增加48.8萬噸。從絕對量來看，澳巴鐵礦發貨量以及到港量均已恢復至同期相對高位。

　　需求方面：目前45港日均疏港量304.37萬噸，環比減少5.68萬噸，絕對量來看，目前仍高於同期均值水平;247家鋼廠日均鐵水產量221.95萬噸，環比下降0.93萬噸，同比增加22.94萬噸，絕對量來看，目前仍維持同期均值水平。

　　庫存方面：截止23日，45港鐵礦石庫存開始小幅去庫，目前庫存13336.64萬噸，環比減少62.14萬噸，絕對量來看仍處於同期均值水平;國內鋼廠進口鐵礦石庫存可用天數19天，環比持平，絕對量來看，目前仍維持同期相對低位。

　　基差方面：截止週五，青島港pb粉貼水連鐵05合約4元，環比上週走擴6元，目前鐵礦基差已經跌破三月以來的震盪中樞維持收縮走勢，整體基差開始處於均值以下的位置，結合2020、2021兩年的季節性走勢可以看出，近一月鐵礦基差先收縮後走擴的概率比較大。

　　綜合研判：

　　需求方面，短期來看，鐵水產量變化幅度不大，鐵水需求仍存在轉弱預期。供應方面，短期來看，澳巴鐵礦發運量隨着港口檢修以及陰雨天氣影響減弱逐步企穩恢復，而港口到貨量受前期低發運量恢復影響呈現維穩回升走勢。

　　從技術面來看，在周線級別中，鐵礦盤面上方的壓力主要是該級別的下跌趨勢壓力位，大概位置在850點附近。從日線級別來看，目前鐵礦盤面已經反彈至前期震盪中樞上沿附近，當前位置的反彈壓力還是比較大，關注800-850區間壓力位。

　　總體來看，鐵礦供給端受主流礦發運季節性減弱影響將持續維穩恢復，而需求端受長流程鋼廠主動減產影響，短期鐵水產量繼續下滑的可能性較大。短期在鐵礦供需邊際走弱以及高爐利潤持續收縮壓力下，隨着國內外利好預期逐步兌現，盤面繼續反彈的空間比較有限。考慮到當前盤面日線級別仍處於寬幅震盪區間，短期操作以高拋低吸思路爲主;從中期趨勢來看，操作上仍然以偏空思路對待。