從高溢價新股發行看“炒新”的風險

　　所謂的溢價發行是指發行人按高於面額的價格發行股票，目前我國深、滬證券市場股票發行都是溢價發行。溢價發行可使公司用較少的股份籌集到較多的資金，同時還可降低籌資成本。現階段，與其他國家和地區相比，我國新股上市始終存在着較高的溢價率。

　　新股發行本身並沒有錯，錯在我們對待新股發行的態度，錯的是我們新股發行的市場機制。我們的市場機制目前還不完善，也存在一定的問題，其根源在於把新股當成一種極爲稀缺的產品出售，造成新股長期以來一直供不應求，發多高的價格市場都有接手的。

　　如果新股不是以高溢價發行，而是以合理的價格發行，以合理的價格上市，那麼，新股對市場來說，絕對是個利好，就象人體那樣，沒有新陳代謝，沒有吐舊納新，沒有呼吸新鮮空氣，就會逐漸衰老，逐漸死亡。股市也一樣，新股就是股市的營養，沒有吸收新營養，股市就會慢慢邊緣化，逐漸消亡。如果有象建行這樣合理價格發行，業績優秀的新股在市場上市，將會對市場起到極大的強心劑，定心丸作用。

　　如果我們純粹從市盈率數字比較，確實滬深股市比海外股市高許多，但如果我們比較一下兩者新股的發行市盈率，則會發現：造成滬深股市偏高除了流動性氾濫和投機盛行外，新股發行市盈率偏高是造成市場市盈率整體偏高的主要原因。比如香港、美國、印度股市，新股發行市盈率一般在5～10倍左右，而內地股市一般在20～35倍左右，

[1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] 下一頁