比率分析法在年報中的運用

　　在對上市公司經營業績進行財務分析時，比率分析法和因素分析法是兩種主要的方法。前者一般依據上市公司會計報表中的會計要素即資產、負債、權益、收入、成本和利潤。等相關指標進行對比分析，後者則需要根據分析指標和影響因素的關係，從量上測定各因素對指標的影響程度，以便更好地評價公司經營狀況。

　　財務比率分析法是把上述會計報表數據，結合公司財務報告中的其他有關信息，對同一報表內部或不同報表間的相關項目聯繫起來，通過計算比率，反映它們之間的關係，用以評價公司財務狀況和經營狀況，是財務分析中最基本、最重要的方法。

　　財務比率分析法所用的比率種類很多，其關鍵是要選擇有意義的、互相關聯的項目數據進行比較。作爲投資者，需要掌握和運用以下四類比率來進行財務分析：

　　（1）反映企業償債能力的比率。這一類比率根據期限又可分爲兩類：①反映企業短期償債能力的比率，如流動比率、速動比率、流動資產構成比率等；②反映企業長期償債能力的比率，如負債比率、舉債經營比率、股東權益對負債比率、利息保障倍數等。

　　（2）反映企業獲利能力的比率，主要有資產報酬率、資本報酬率、股本報酬率、股東權益報酬率、股利報酬率、每股賬面價值、每股盈利、價格盈利比率、普通股的利潤率、價格收益率、股利分配率、銷售利潤率、銷售毛利率、營業純利潤率、營業比率、稅前利潤與銷售收入比率等等。

　　（3）反映企業經營效率的比率，主要有應收賬款週轉率、存款週轉率、固定資產週轉率、資本週轉率、總資產週轉率等。

　　（4）反映企業擴展能力的比率，主要是通過再投資率來反映公司的內部擴展能力，通過舉債經營比率、固定資產對長期負債比率來反映企業外部的擴展經營能力。

　　這麼多的比率可以按分析的具體要求進行選擇。計算出所要求的比率後，可以通過與通用的正確值的比較來判斷企業的經營狀況，也可以將比率與經驗值，或者行業平均水平進行比較，也可以考察比率在各時期上的變化。

　　例1：浙江東方集團股份有限公司2005年度年報中顯示年末其流動資產爲1867032349元，流動負債合計爲1159000747元，測算所得流動比率值爲：1867032349÷1159000747＝1.61.該指標反映浙江東方集團股份有限公司具有比較正常的短期償債能力。因爲正常的比率一般認爲2∶1比較適宜。如果要詳細判斷，則還應結合流動項目的構成和流通狀況加以分析。

　　例2：該公司負債總額爲1159000747元，股東權益總額爲986177500元，可以算得股東權益對負債比率爲：1159000747÷986177500×100%＝117.5%.該指標表明，公司的負債大於股東權益。再進一步分析可以看到，其負債全部是流動負債。在流動負債中，應付賬款33650萬元，其他應付款有22096萬元，而且這兩項負債都比年初有大幅增加，這就需要進一步分析它們的具體構成，以便切實瞭解這部分債務的風險狀況。其他指標的比率分析方法均可類似進行分析。

　　進行比率分析應注意以下幾點：

　　（1）所分析的項目要具有可比性、相關性，將不相關的項目進行對比是沒有意義的；

　　（2）對比口徑的一致性，即比率的分子項與分母項必須在時間、範圍等方面保持口徑一致；

　　（3）選擇比較的標準要具有科學性，要注意行業因素、生產經營情況差異性等因素；

　　（4）要注意將各種比率有機聯繫起來進行全面分析，不可孤立地看某種或某類比率，同時要結合其他分析方法，這樣才能對企業的歷史、現狀和將來有一個詳盡的分析和了解，達到財務分析的目的。

（責任編輯：張曉軒）