公司債如何成就投資新天地？

　　公司債成就投資“別樣天”

　　我們統計了2008年以來新發行的A股股票以及新發行的公司債上市首日的成交均價和按照均價計算的年化申購收益率。截至8月18日，在今年發行的14只新公司債中，其中有2只的年化收益率低於銀行存款利率，並且有一隻收益率爲負，其餘12只新債每次申購的收益率都高於銀行存款，並且平均年化申購收益率可達到21.18%。而今年上半年一共有68只新股上市，平均年化申購收益率爲7.77%，其中有37只新股的年化申購收益率超過4.14%，佔68只新股的54.41%。如果再加上最近上市公司債券，如9月12日上市的08鐵嶺債上市首日就實現了8.65%的漲幅，那麼公司債的平均年化申購收益率更爲突出。

　　公司債與企業債不僅是概念差別

　　公司債是企業爲籌措長期資金而向一般大衆舉借的款項，企業承諾於指定到期日向債權人無條件支付票面金額，並於固定期間按期依據約定利率支付利息；而我國的企業債券泛指各種所有制企業發行的債券，目前主要有地方企業債券、重點企業債券、附息票企業債券、產品配額企業債券和企業短期融資券等。公司債在發行主體、發債資金用途、信用基礎、管制程序、以及市場功能等方面與企業債具有明顯的差異，因而它們的風險與收益屬性有着鮮明的差別。目前公司債之所以受到追捧的原因主要在於它的五大優勢：一、發行程序規範簡化；二、擔保靈活；三、實行債券受託管理人制度；四、國內首現“儲架發行”制度，；五、價格市場化。

　　如何投資公司債

　　個人投資者參與公司債投資主要分爲直接投資和間接投資兩類。直接投資又有兩種方式：一是參與公司債一級市場申購，二是參與公司債二級市場投資；間接投資則是投資者買入銀行、基金等機構的相關理財產品，然後通過這些機構參與公司債的網下申購。在一級市場，網上認購一般是按“時間優先”的原則實時成交，當網上累計的成交數量達到網上發行的預設數量時，網上發行即結束，當網上發行預設數量認購不足時，剩餘數量將一次性回撥至網下發行，這點區別於打新股的中籤，所以投資者在打新債時一定要做到“先下手爲強”。在二級市場，個人投資者目前還只能在競價交易系統中進行買賣，二級市場的買賣實行T＋0交易制度。

　　公司債的風險及防範措施

　　公司債券的投資風險大致有以下幾種：1、利率風險，即當利率提高時，債券的價格就會降低，而且債券剩餘期限越長，利率風險越大；2、流動性風險，即投資者在短期內無法以合理的價格賣掉債券，從而遭受降低損失或喪失新的投資機會；3、信用風險，是指發行債券的公司不能按時支付債券利息或償還本金，而給債券投資者帶來的損失；4、回收性風險；5、通貨膨脹風險。

　　投資者主要的防範措施有：針對利率和通貨膨脹風險，可採用分散投資的方法，購買不同期限債券、不同證券品種配合的方式；針對流動性風險，應儘量選擇交易活躍的債券，另外在投資債券之前也應考慮清楚，應準備一定的現金以備不時之需，畢竟債券的中途轉讓不會給持有債券人帶來好的回報；而防範信用風險，就要在選擇債券時一定要對公司進行調查，通過對其報表進行分析，瞭解其盈利能力和償債能力、經營狀況和公司的以往債券支付等情況，儘量避免投資經營狀況不佳或信譽不好的公司債券，在持有債券期間，應儘可能對公司經營狀況進行了解，以便及時做出賣出債券的抉擇。

　　公司債投資價值分析

　　目前無論是新發的高票息的公司債還是新發的高信用等級公司債都具備極強投資價值，而且隨着公司債市場的擴容以及股票市場的持續低迷，公司債的二級市場交易也變得活躍。但需要指出的是，投資者不應該將投資股票分析方法簡單地應用於分析公司債。公司債畢竟是債券的一種，到期還本付息後就不復存在，因而二級市場價格不應該嚴重偏離債券票面價格與利息的和。而公司債二級市場行情之所以如火如荼，是因爲除了高收益、低風險的特點外，公司債還擁有比銀行定期儲蓄和憑證式國債更好的流動性，投資者除了能享受到債券的利息收益外，還能通過T+0交易獲得票面價值上漲帶來的盈利。