11.20乙二醇期貨行情：供給壓力仍然較大 乙二醇弱勢整理(2)

　另一方面，港口庫存連續去庫。由於前期美國連續受到多個颶風影響，當地數套乙二醇裝置被迫停車，在失去了一個主要的進口來源國後，我國乙二醇進口船貨環比出現下降，華東地區港口庫存也因此進入連續去庫階段，但由於前期累庫幅度較大，乙二醇港口庫存絕對量仍然處於高位。截至11月16日，華東港口乙二醇庫存爲108.78萬噸，較7月20日峯值下降33.64萬噸，較2019年同期大幅上升66.08萬噸。

　　成本支撐較爲強勢

　　得益於國際油價在年內大幅下跌，油制乙二醇加工成本明顯下降，以往煤制乙二醇的加工成本優勢不復存在。除7月外，2020年大部分時間內油制乙二醇均能保有一定的加工利潤，而煤制乙二醇則長時間處於大幅虧損狀態，加工利潤最低時一度接近-1500元/噸。將油煤兩種工藝綜合起來看，當前乙二醇整體加工利潤情況表現較差，因此在原料價格未出現進一步下跌的情況下，乙二醇成本端將獲得較強支撐。根據估算，截至11月16日，國內油制乙二醇加工利潤爲195元/噸，煤制乙二醇加工利潤爲-978.2元/噸。

　　總之，供需矛盾加劇以及成本支撐限制了乙二醇期價的上漲、下跌幅度，後期乙二醇將以弱勢振盪爲主。