11.28鉛期貨行情：消費需求較爲平淡 鉛鋅價格震盪偏弱

　　【鉛】

　　資訊：

　　1.國際鉛鋅研究小組(ILZSG)11月24日公佈的數據顯示，全球9月鉛市場供應短缺下滑至7,500噸，8月修正爲短缺14,100噸。此前，ILZSG報告8月全球鉛市缺口爲27,600噸。

　　2.SMM調研數據顯示，11月19日-11月25日當週，SMM原生鉛周度三省開工率與前一週持平至59.05%;再生鉛持證企業四省開工率較前一週回落0.03個百分點至41.19%;鉛蓄電池企業開工率下滑1.46個百分點至77.14%。

　　昨日SMM1#鉛錠平均價格較前日下跌0.48%，滬鉛主力合約收跌0.54%。

　　供應端來看，近期鉛價高位震盪，長單利潤較高，冶煉廠企業生產積極性較高，但因下遊鉛蓄電池消費市場趨於淡季，多數冶煉廠看空市場，表示可能有減產的可能，且部分再生鉛冶煉廠原料採購困難，因此在長單利潤較好的情況下，部分原生鉛冶煉廠選擇提產，但因廢電瓶供應問題，產量增加有限;消費端來看，鉛蓄電池需求走弱。整體來看，鉛錠供增需弱，滬鉛將震盪偏弱。

　　【鋅】

　　資訊：

　　1.SMM調研顯示，截至11月25日，SMM七地鋅錠庫存5.29萬噸，較11月21日減少0.73萬噸，較11月18日減少0.59萬噸，國內庫存錄減。

　　2.SMM調研數據顯示，11月19日-11月25日當週，鍍鋅開工率環比下降至66.79%;氧化鋅開工率環比下降0.4%至61.2%;壓鑄鋅合金開工率環比下降0.44個百分點至43.27%。

　　3.國際鉛鋅研究小組(ILZSG)週四公佈的數據顯示，全球9月鋅市場供應缺口擴大至103,000噸，之前一個月修正爲短缺90,200噸。此前，ILZSG報告8月全球鋅市缺口爲101,100噸。ILZSG數據顯示，2022年前九個月，全球鋅市缺口爲43,000噸，2021年缺口爲101,000噸。

　　4.國內鋅粉生產龍頭企業湖南新威凌金屬新材料科技股份有限公司正式在北交所上市，新威凌此次公開發行股票1,128萬股，募集資金主要用於四川生產基地超細高純鋅基料生產線建設、湖南生產基地年產2.55萬噸超細鋅粉生產線自動化技改及研發檢測中心建設等。

　　整體來看，滬鋅依舊是生產與庫存、強現實與低預期的博弈，供增需弱，滬鋅上行動能不足，滬鋅將震盪偏弱，但目前低庫存對鋅價形成支撐，下行空間有限。