現金流量比利潤還要重要

　眼下，許多投資者在研讀上市公司年報時最關注的莫過於公司的盈利。殊不知，現金流量更重要。

　　企業生存 現金爲王

　　其實，除利潤這一會計概念外，還有一項比盈利更重要的指標，就是企業的現金支付能力。如果企業只注重賬面盈利，而不注意現金支付能力，即使賬面利潤不菲，由於存貨和應收賬款數額過大，也難免會倒閉歇業。美國格蘭特公司，1974年賬面利潤接近2000萬美元，但由於該公司早在1970年現金流量就呈負數，到1973年負債高達1億美元，結果於1975年宣告破產。反過來說，有的企業雖然虧損，但有現金支撐也不會輕易倒閉；有的企業虧損嚴重，但只要融資有方，增加現金流量，也是有可能扭虧爲盈的。

　　現金是企業能立即用來購置財產、償還債務和支付股利的經濟資源，流動性極強，是企業購買力的代表和衡量企業財務狀況最直觀的指標。一般情況下，企業從事經營活動的最終目的是爲了向投資者和債權人分配利潤或支付利息，這主要是以現金形式支付的。

　　當然，企業擁有的現金也不是越多越好，因爲大量閒置的現金，表明企業資金使用效益亟待提高。企業只有促進資金的不斷流動，保持良好的賬務結構，才能使資金保值增值。所謂良好的財務結構，就是要求企業擁有與償債和支付現金股利相適應的現金流量，能保證企業正常的生產經營活動和週轉需要。

　　認真分析現金流量表

　　企業的現金流量是通過現金流量表反映出來的。現金流量表是反映企業現金來源和運用的報表。由於現金流量表反映了企業現金流動的動態情況，剔除了利潤在各年的分佈受折舊方法等人爲因素的影響，對評價企業價值提供了一種比考察利潤更爲客觀的方股票知識法。因此，在國外，自20世紀90年代以來，在判斷企業經營狀況時，以會計利潤爲導向的分析方法正日益向以現金流量爲導向的分析方法轉變。

　　在市場經濟條件下，一個企業是否有足夠的現金流入在很大程度上決定着企業的生存和發展，所以，財政部於1998年頒佈了《企業會計準則——現金流量表》，要求我國境內的所有企業都要編報現金流量表。其具體作用主要體現在以下三個方面：

　　一是現金流量表能夠真實反映出企業現金流入和流出的原因。現金流量表將現金流量劃分爲經營活動、投資活動和籌資活動所產生的現金流量，並按照流入現金和流出現金分別予以反映。這些信息是資產負債表和利潤表所反映不出來的，企業可以根據以上數據分析出企業股票入門本年度現金增減變動的原因，掌握現金流動的信息，針對所存在的問題採取相應的對策，以優化資源配置，最大限度地提高資金使用效率。

　　二是現金流量表能夠說明企業的償債能力和支付股利的能力。企業可通過現金流量表計算以下指標：經營性現金流量/本期到期的長期債務和本期應付票據，反映企業償還本期到期債務的能力，該比率越高，企業資金流動性越好；經營性現金流量/債務總額，反映企業每年的現金流量償付所有債務的能力，該比率越高，企業承擔其債務總額的能力越強；經營性現金流量/現金股利，反映企業用經營性現金流量支付股利的能力，該比率越高，企業支付現金股利的能力越強。

　　三是通過現金流量表能夠分析出企業投資和理財活動對經營成果的影響。對資金管理的主要任務，就是要確保企業有充足的資金，來滿足生產經營活動的需要。從這個意義上說，盈利是企業獲得現金淨流入的根本源泉，而獲得足夠的現金，則是企業贏得優良經營業績的重要保證。

（責任編輯：張曉軒）