從投行轉身實體 這家市值450億的新三板公司董祕說了哪些？

　　從投行轉身實體 這家市值450億的新三板公司董祕說了哪些？

　　十年投行經歷，一朝轉型成爲神州優車（838006.OC）董祕，這就是陳良芸過去的職業生涯。

　　復旦大學金融學出身，曾任中金投行部執行總經理，9年間參與過聯想控股、神州租車香港IPO等重大項目，這是陳良芸職業生涯的“前半生“。

　　而她職業生涯的轉型，則始於神州優車。此前，讀懂君曾寫過《新三板第一董祕：估值400億，爲什麼要來新三板，還要做市》，如今二次拜訪，陳良芸向讀懂君分享了她作爲一家新三板公司董祕的經驗和心得。

　　在新三板，像陳良芸一樣的新三板公司董祕，還有10000多個。他們鏈接着：100+券商、5000+投資機構、11500+公司、300000+投資者，去年爲公司融到了1400多億……是整個新三板市場的“紐帶”。但卻不爲人所知。

　　爲了全面評價董祕羣體，重新評估董祕的價值，讀懂新三板發起了“點金獎2017新三板金牌董祕TOP1000”評選活動。是時候告訴所有人，你的價值了。參與評選請搜掃描文末二維碼。

　　做董祕，比做投行更“專注”

　　一開始，選擇來神州優車做董祕，是因爲在中金時做過神州的項目，覺得這個公司不錯。另一方面，自己也需要進行轉型。

　　來到神州優車後，從第三方變成了市場的參與者，我發現自己的心態發生了變化，開始有了“主人翁“意識。

　　因爲我要去做定增、做重組、考慮轉板，需要不斷關注A股和港股的動態，所以我對資本市場方面的專業知識會有進步。

　　對我而言，董祕這個工作，會讓我有機會接觸以前不怎麼接觸的東西，學習到很多。

　　比如對外投資，投小鵬汽車時，我們就要牽頭和基金的人一起去做盡調，還要去跟銀行談融資，在投行，這些都是不用做的。

　　我們會考慮如何搭基金的架構、如何運作，以及作爲LP時怎樣協調與其他的LP、GP之間的關係。

　　除了純金融層面，業務的理解上也會比做投行時要深很多。

　　原來在投行時，我負責大消費領域，不光是汽車行業，食品、農業、醫療等行業也需要去了解。但一個人的精力有限，分散到這麼多行業，每一個領域，接觸得比較淺。比方說，原來我可能就只知道網約車和專車。

　　現在，我會聚焦在汽車產業鏈上下遊。比如汽車電商、汽車金融，別人是怎麼做的，我們又是怎麼做的。之前，專車、網約車這個市場炒得沸沸揚揚，我會去思考競爭對手的弊端在哪裏，優勢在哪裏。

　　同時，我也會思考汽車行業未來的趨勢，比如無人駕駛、電動車……

　　總體而言，相比於投行，我瞭解行業的深度和廣度都會更紮實一些。

　　溝通越多，投資者越瞭解公司的競爭優勢

　　在不同的階段，董祕工作的重點也會有所不同。

　　以融資時爲例，和投資者溝通、和分析師溝通一起寫研究報告肯定是主要的工作。

　　很多新三板公司不太看重研究報告，他們會認爲估值是做市商做出來的，而公司內在價值到底是多少，很多人不願意靜下心來去仔細的評估一下。

　　而我們會比較重視投行的研究報告，因此跟各大投行都保持比較密切的關係。

　　除了投行，我們和投資者也會進行比較細緻的溝通。

　　對於那些大的戰略投資者，他看的不是公司一年兩年的表現，而是三年五年後公司會成長成什麼樣子，以及未來發展路徑如何。

　　一般來說，投資者關心的無非是公司業務是否靠譜，業務模式是否成熟，盈利模式是否清晰。針對這些疑問，只要公司業務可靠，用投資者能夠理解的語言去解釋就可以了。

　　大家交流越多，瞭解越多，投資者才越知道公司的競爭優勢到底在哪裏。所以在融資時，跟股東直接溝通，跟媒體溝通，和分析師溝通時，我們都是開放的態度。

　　目前新三板市場的冷清對公司的影響還是比較明顯的，諮詢定增和接老股的人雖然很多，但是真正走到最後的卻很少。

　　董祕被“低估”，可能有兩大原因

　　現在有很多聲音說新三板董祕日子不好過，價值被低估。

　　對於董祕是否被低估這一說法，我並沒有從自我估值的角度去考慮，我覺得董祕其實是公司對外的一個窗口。

　　如果說新三板董祕被低估，肯定有兩個原因：一是公司自身業務或成長性低於預期，董祕很難找到對外宣傳的閃光點；二是新三板的地位，新三板在整個資本市場的地位決定了三板董祕的價值。

　　一年半前，大家對於新三板的預期很高，改革紅利也比較多，投資者也很關注，但是近一年半以來市場情緒持續低落，新三板地位也不斷下降，三板董祕地位肯定會受到影響。

　　所以並非是新三板董祕自身實力較低，而是受整個市場大環境的影響。另外公司的大小也有差別，如果是受關注少的小公司，那董祕自然就更有可能被“低估“。