10.14焦炭期貨行情：黑色系繼續下跌 雙焦基本面預計逐漸轉弱

　　一、行情綜述

　　10月12日，焦炭主力合約J2301開盤報2838元/噸，最後收於2768.5元/噸，跌幅3.1%。焦煤主力合約JM2301開盤報2195.0元/噸，最後收於2143元/噸，跌幅2.35%。

　　二、邏輯

　　現貨端，上午中焦協開會後，下午主流焦企就開啓了焦炭第二輪提漲100-110元。

　　本輪提漲的主要原因還是，主產地安全檢查等因素導致煤炭供給減少，焦企原料成本和運費大幅上漲，限產幅度加大15-20%左右，鋼廠到貨減少。煉焦煤線上競拍熱度不減，部分煤種價格上調50-150元不等。

　　蒙煤方面，通關車數維持在700車上下，甘其毛都口岸監管區連續多周去庫，國內焦炭第二輪提漲開啓，口岸貿易企業挺價意願較強，蒙5原煤報價1700元。

　　期貨端，黑色系繼續下跌，焦煤也把節後高開的缺口補上了，技術上看，黑色系整體還在大區間震盪，暫時沒有形成向上或向下的趨勢，但雙焦估值偏高。

　　焦炭第二輪提漲開啓，考慮到鋼材旺季過半，下遊利潤不佳。

　　而需求端鐵水產量見頂回落的可能性較大，雙焦基本面預計逐漸轉弱，本輪提漲很可能是這次提漲週期的最後一輪了。

　　焦炭第二輪提漲落地後倉單成本3050元，在大環境悲觀預期下，期貨保持一定貼水是合理的，因此前期2938的高點可以視作已經充分反應了提漲預期。

　　從之前的經驗來看，期貨會提前反應現貨提漲，而最後一輪提漲後，期貨不再反應，反而會先於現貨回落，目前盤面符合這個規律，行情轉勢概率較大。