12.2豆粕期貨實時行情：累庫進程依舊偏慢 豆粕期價偏弱震盪

　　一、行情回顧

　　今日外盤美豆高位震盪，01合約運行至1460美分附近。南美方面，據AgRural，截至11月24日，巴西2022/23年度大豆播種率爲87%，此前一週爲80%，去年同期爲90%，五年均值爲89.4%。其中，聖卡塔裏納州、南裏奧格蘭德州、皮奧伊州和巴伊亞州的播種率低於70%，中南部地區的種植基本完成。

　　阿根廷大豆方面，其播種期晚於巴西，據阿根廷布宜諾斯艾利斯交易所數據顯示，截至11月24日，阿根廷本年度大豆種植進度爲33%，上週爲17%，落後於五年平均值41.8%，去年同期41%。播種進度的偏慢還是受制於乾旱天氣及土壤缺墒的影響，但整體來看，土壤仍然處於缺墒的狀態，天氣題材有一定發揮空間。

　　國內方面，上週現貨維持穩定，雖然進口大豆目前陸續到港，但豆粕累庫的進程還是偏慢，另外雖然開機率預期會提高，豆粕供應量增加，但年末前期被高價抑制的豆粕需求或也同步釋放，現貨價格下跌之路並不平坦。基差方面，本週基差繼續縮窄，但更多的是由期貨向上找現貨的原因，考慮到平衡表推算，春節前豆粕庫存仍然可能維持30萬噸以下的低位，故01期貨端仍然有一定支撐，建議投資者關注後續現貨下跌後成交情況及潛在的期現迴歸的投資機會。而05合約面臨的壓力則更大一些，巴西產量同比大幅度回暖的預期難以證僞，或相對更弱。

　　二、行業要聞

　　LaSalleGroup：阿根廷部分地區超過100華氏度，水分很少，十分需要降雨來緩解。布宜諾斯艾利斯、科爾多瓦南部和聖達菲南部的降雨量最大，爲1–1.5毫米，但大部分地區的降雨量小於1毫米，預計今天會有更多降雨，但接下來一週將再次變得乾燥。巴西的降雨仍被看好，但需要RGDS和馬託格羅索州之後是否溼潤來驗證。

　　StoneX認爲，巴西近中期繼續有更多的降水機會，如果審視目前巴西大豆長勢，市場普遍會認爲利空。供給上有600萬噸的緩衝空間，此後才需要抑制出口需求來滿足國內需求。本月持續乾燥天氣早已造成阿根廷大豆產量丟失200萬噸風險。