煤焦現貨市場持續走跌 期貨市場創年內新低

　　焦炭自2月下旬以來步入下跌通道，下跌局面持續至今，2月下旬價格爲1612元/噸，目前價格爲1247.5元/噸，下跌22.61%。自2月初開始，焦炭期貨主力合約呈現大幅跳水行情，截至目前焦炭期貨主力合約累計下跌26.56%。本月焦炭主力合約呈現震盪下行走勢，6日出現跌停狀況，7日創下年內新低1419元/噸。

　　生意社統計，焦煤自3月初以來步入下跌通道，下跌局面持續至今，3月初價格爲1282元/噸，目前價格爲1184元/噸，下跌7.64%。焦煤主力合約自上市以來，持續走低，累計下跌幅度爲19.84%。本月焦煤主力合約仍呈現震盪走低態勢，同在6日出現跌停狀況，14日創出上市以來最低價1024元/噸。

　　現期對比：從生意社焦炭現期對比圖上來看，焦炭期貨主力合約價格先漲後跌，整體呈現下行走勢。現貨價格持續先前走勢，小幅下行。從生意社焦炭主力合約價差表來看，主力基差圍繞-200一線震盪，與現貨價格相差較之前相比有所縮小。生意社分析師逯漫認爲，從基本面上看，焦炭現貨市場處於供過於求的狀態，鋼廠仍在下調焦炭採購價格，基本面相對較弱。

　　而焦煤方面：從生意社焦煤現期對比圖上來看，焦煤期貨主力合約走勢跟焦炭類似，先漲後跌。現貨價格持續先前走勢，弱勢下行。從生意社焦煤主力合約價差表來看，主力基差呈現增大的態勢，現期差超越120。逯漫認爲，從基本面上看，焦煤雖爲稀缺性資源，但目前焦煤現貨市場處於供過於求的狀態，焦企、鋼廠對原料採購積極性不高。

　　現貨走勢分析：

　　國內焦炭煉焦煤市場仍呈現小幅下行走勢。受下遊需求影響，焦煤生產企業相繼下調焦煤出廠價格，煉焦煤價格下跌可以直接降低焦炭生產成本，從另一個角度看，煉焦煤價格下跌直接爲焦炭補跌騰出一定空間。

　　近期，鋼材價格再度下跌，並且跌幅有擴大趨勢。從季節性看，5月以後終端行業將逐漸轉入淡季，需求預期轉弱，鋼鐵成本壓力將繼續向上遊傳導。焦炭、焦煤價格再度下跌，並呈擴大之勢，是下遊成本壓力向上遊傳導與上遊企業預期變差共同作用的結果。

　　華北、華東、華中以及華南產區焦炭庫存呈上升態勢，大中型獨立焦化企業開工率也有所回升。此外，近期港口焦炭庫存再度呈現上升態勢焦煤、焦炭庫存庫存仍處於高位，北方港口焦煤庫存799萬噸，焦炭庫存以天津港爲例，焦炭庫存逼近200萬噸。隨着終端需求減弱，煤焦行業去庫存化任務將逐漸加重，價格也將受到較大壓制。

　　後市預測：煤-焦-鋼產業鏈需求疲軟局面仍未改善，下遊焦鋼企業高供給、高庫存、低需求的現狀繼續給上遊煤企施壓。綜合來看，逯漫認爲，下遊終端需求疲軟，供應局面寬鬆，煤焦市場短期內仍將維持下行走勢。