可轉換債券是什麼?可轉換債券的特徵

　　可轉換債券，簡稱爲“可轉債”，是指債券持有人有權在特定的轉股期間內可將手中持有的債券轉化爲普通股票的特殊債券。可轉換債券利率相較於一般債券會低一些，對於公司而言，發行可轉換債券可以以較低的利率進行募資。

　　若持有債券人不進行轉換，那麼依舊可繼續持有，一直到期滿的時候回收本息即可，或是可在市場上將其變現。對於發債公司的股票，若持有者認爲其具有較大的升值空間，那麼在結束寬限期以後便可實施轉換權。而基於之前所設定的市場轉換價，可使債券變爲公司的普通股票的債券。若持有債券的人不想進行轉換，則依舊享有債券的持有權，待償還時間到了以後只需收取本息，或是將其售賣變現。若對發債公司的股票升值持有人持以樂觀的心態，那麼在期滿以後則可進行轉換。而基於提前設定的轉換價則可轉換債券，正是因爲可轉換這一屬性，所以與其他非上市公司或者民營企業的債券利率相比，可轉換債券利率通常會低於市場水平。實際上，企業的籌資成本可通過發行可轉換債券來降低。在某種特定的環境下，持有可轉換債券的主體則可向發行人賦予債券回收權，而依照有關規則或程序，發行人則可獲得債券強制贖回權。

　　可轉換債券的特徵

　　可轉債擁有債權性、股權性和可轉換性三重特性，同時涉及到可轉債的主要爲四個價格和三個條款。

　　(1)三重特性：①債權性：可轉債和普通債權一樣具有利率和期限，可轉債持有人可以在存續期間持有以收取利息，到期日收回本金。②股權性:持有人在股票市場較爲活躍時，將可轉債轉換成公司股票，成爲公司股東。③可轉換性可轉債持有人可以在轉股期內將可轉債轉換成公司股票，類似期權。

　　①可轉換性可轉換債券作爲公司債券的一種，其最大的特點是內含的可轉換性。公司在發行可轉債時一般會要求在發行後6個月可以進行轉股，投資者可以按照自身的意願選擇是否轉股。

　　②債券性可轉債的最基本的特徵是債券性，在企業發行可轉換公司債券時也會像一般債券一樣要求相關的面值、到期日、付息方式等條款，投資者如果始終不進行轉股並且公司未進行提前贖回，那麼債券持有人就會按照發行時的約定在相應時間獲取票息，在到期日收回本金。

　　③股權性如果債券持有人在轉股期限進行轉股，那麼便不會再享有收取利息及到收取本金的權力，取而代之的是投資者將持有一定數量的上市公司股票，這時投資人與一般的股票投資人一樣，擁有相應的股東權力，可以獲得股票分紅或者選擇在二級市場出售股票。

　　(2)三個條款：①下修條款:任意30個連續交易日中至少有x個交易日正股價低於當期轉股價的x，公司有權下修轉股價。②強贖條款任意30個連續交易日中至少有x個交易日正股價高於當期轉股價的x，公司有權強制贖回投資者手中尚未轉股的可轉債。③回售條款:在可轉債最後x個計息年度，任意30個連續交易日中至少有x個交易日正股價低於當期轉股價的x，投資者有權將可轉債按照面值加上當期應計利息回售給上市公司。

　　(3)四個價格：①正股價：可轉債對應公司股價。②轉股價：將可轉債轉換成每股股票的價格。③轉股價值：正股價/轉股價*100，一張面值100元的可轉債轉化成股票的價值。④轉股溢價率可轉債現價/轉股價值*100%-1，可轉債市價相對於其轉股後價值的溢價水平