銅期貨行情：短線交易情緒激昂 銅期貨價格連續強勢衝高

　　周內美國3月生產及消費通脹兌現回落預期，而生產及零售數據表現不佳直接推動美元持續走弱，美元指 數險些跌破100關口，內外銅價在震盪多日後出現跳漲。倫銅周內價格表現強勢，庫存持續走低刷新近17年來 的新低，盤面成交持續放量推漲走出四連陽，周度主連表現收漲2.06%，遠期Back結構有所擴張，盤面預期偏 強。滬銅周內表現相對剋制，但也有增倉放量的四連陽表現，周度主力合約收漲1.46%，現貨升水維持走高， 但月間正套價差有所走弱。

　　內外銅價本週交投明顯升溫，成交放量、持倉推升、價格連續強勢衝高，短線交易情緒激昂，但目前內外價格水位處在近十週以來的箱體頂部，短期傾向下行調整，多單建議在出現回調時止盈。

　　礦端寬鬆預期不改， 國內煉廠步入檢修期

　　周內海外礦端擾動漸歇，TC維持回升的步伐，寬鬆預期穩定。國內現貨精礦交投維持清淡，五港庫存隨煉廠檢修開始 而上擡至62.87萬噸附近。粗銅端口看，國內煉廠粗銅需求增加，煉廠檢修活動已開啓。整體精礦、冷料供應相對充裕， 預計不會對煉廠檢修形成擾動。

　　3月國內電解銅產量95.14萬噸，同環比表現繼續增長，年內累計產量已達271.25萬噸，同比增長超過8%，整體產量增 長略微低於預期。目前國內大冶有色、新疆五鑫、江銅本部、銅陵金冠、青海銅業等6家冶煉廠即將或已經進入到檢修狀 態，預期月度產量影響量級在2.3萬噸左右。但考慮到3月底江西出現的新投產煉廠(再生銅爲原料)及華中地區的煉廠 產能釋放，4月預估產量仍將高於3月或近95.39萬噸，整體依然維持增長態勢。

　　周內美國通脹數據兌現降溫 預期，再度強化5月25bp和6月暫 停加息的預期，同時美國生產零 售數據表現不佳，美元持續走低， 美元指數險些跌破整數100的關 口。

　　比價表現上，人民幣強勢拉 升導致比價有所回落，剔除匯率 的滬倫比值本週小幅回落。

　　外貿需求表現上，周內進口 現貨成交表現不佳，進口虧損周 內擴大至640元/噸附近，交易時 段甚至出現700-800元/噸靠近出 口窗口打開的臨界點。

　　進口通關也放慢了腳步，周 度保稅庫存去化減少至0.73萬噸， 在庫量級15.58萬噸，上海倉減 少0.6萬噸，廣東倉甚至減少 0.13萬噸。