金銀比逼近80極端水平！貴金屬市場恐在“沉默中爆發”？

　　12月4日訊--“不在沉默中爆發，就在沉默中滅亡”。在剛剛過去的11月，黃金全月的波動僅僅只有區區33美元，上一次出現比這一波動區間更小的月份還要追溯到2005年，而若以百分比計算，這個11月則是本世紀以來黃金波幅最小的一個月份。

　　（黃金11月創下多年來波動區間最窄紀錄）

　　顯然，國際貴金屬市場在這個寒冬季節，似乎也陷入了“冬眠狀態”之中。那麼，貴金屬價格就此這樣一直“碌碌無爲”下去了嗎？或許也別草率地輕易下結論！

　　事實上，儘管價格波動日益令人昏昏欲睡，但在一個重磅指標方面上，如今貴金屬市場可能正又一次來到了關鍵的十字路口之前，那就是——金銀比！

　　如下圖所示，金銀比在上週五升破了78關口，創下了2016年4月以來的最高位。

　　金銀比（gold-silver ratio）金價（1276.50， -5.80， -0.45%）與銀價的比值。這個比值是購買1盎司黃金所需白銀（16.36， -0.03， -0.18%）的盎司數，被廣泛用於識別金銀市場中的超買與超賣：每當比值走高（低）的時候，往往白銀（黃金）相對黃金（白銀）價值被低估。過高或者過低的金銀比都是不可持續的，因而金銀比過高會回落，過低會回升。

　　而通常而言，金銀比達到80一般會被視作進入超買的極端區域。在進入該區域後，該比值將有較高概率出現高位回落，一般會被人們視作賣出黃金買入白銀的絕佳良機。

　　此外，由於白銀波動率通常比黃金要高，因此金銀比值在多數情況下也會和黃金白銀的走勢形成負相關關聯。若未來金銀比在80關口的高位遇阻，則可能也將成爲黃金白銀上漲的有利信號。

　　當然，目前金銀比在逼近80關口後，是否會真的如果以往慣例般遇阻回落，還有待觀察。此前，金銀比在去年3月前後曾一度上探83關口，爲近十年來的最高位。

　　德商行技術分析師Karen Jones在上週五的報告中就指出，目前金銀比已經突破了2016-2017年的下行趨勢，歷史平均值僅在50附近。

　　德商行認爲，金銀比若進一步上升，首要上行目標是79.44，即斐波那契78.6%回撤位。下行方面，若該比率跌破200日均線73.91，則將進一步下跌至2016年11月高點73.05，接着是斐波那契50%回撤位71.51。長期來看，該行對金銀比率呈中性態度。