11.1PTA期貨行情：PTA預期供過於求 短纖需求後續邊際走弱

　　【基本面】

　　供給與庫存：PTA開工率74.9%，環比-2.35%，同比-9.43%。乙二醇開工率57.86%，環比-3.37%，同比-5.35%。短纖開工率82.4%，環比2.67%，同比-0.99%。PTA周度工廠原料庫存去庫7萬噸;乙二醇去庫9萬噸;短纖庫存可用天數增0.08天。

　　利潤：PTA加工費425.34元/噸，同比-67.17%;乙二醇一體化裝置虧損247.1美元/噸;短纖盈利442元/噸。

　　【觀點總結】

　　PTA：累庫預期，價格偏弱。PTA和成本端PX後續皆面臨供給回升壓力，現貨偏緊預計進一步緩解，強基差鬆動，加工費回落，讓渡一部分利潤給下遊。需求端終端開工邊際走弱，下遊長絲庫存壓力增大，出口較往年偏弱，預期供過於求，價格承壓。

　　乙二醇：供減需減，邊際去庫，但庫存同比仍高。部分企業因虧損減產，庫存邊際去化，短期供需略有改善，但未來面臨一定的投產壓力，且需求走弱是大概率，因此難看到上漲驅動;近期市場預期煤價有回落預期，一定程度受成本端幹擾。

　　短纖：庫存壓力不大，需求面臨尾聲，成本驅動向下。短纖相對上遊偏強一些，雖然供給回升，但庫存壓力不大，基差大幅走擴。成本端走弱，短纖利潤修復明顯。從下遊開工來看，需求後續邊際走弱，預計加工費將高位回落。