期現套利難度較大 晚秈稻1501有望成爲主力合約

　　晚秈稻期貨,晚秈稻1501     晚秈稻期貨今日在鄭州商品交易所上市交易，我們認爲上市首日將出現較好的投資機會。首批上市合約爲LR1411、LR1501、LR1503、LR1505，各合約掛牌基準價均爲2760元/噸。上市當日漲跌停板幅度爲合約掛牌基準價的±8%，交易保證金爲5%。我們認爲LR1501合約有望成爲主力合約，在2770—2800元/噸存在做空機會，若期價下跌幅度超過4%，空頭考慮止盈。

       期現套利難度較大

　　首先，晚秈稻期貨價格參考“整精米率、粗糙率”等指標進行交割，而企業在實際運作過程中主要參考“出米率”等指標，因此期貨市場的交割指標和企業實際運作的標準不一致。其次，在交割過程中，某些優質糧源在合理保管一年的過程中，脂肪酸值依然能夠達到新糧標準，從而導致期貨交割品種中有大量陳稻，這也在一定程度上增加期現套利難度。

　　LR1501有望成爲主力合約

　　從目前市場的情況來看，早秈稻、粳稻期貨主力合約均是1501合約，晚秈稻1501合約成爲主力合約是大概率事件。另外，9月一般會有大量的晚秈稻涌入市場，結合目前現貨基本面的情況，我們認爲晚秈稻出現大漲大落的概率較小，市場的波動區間較小，資金也不會選擇更加遠期1505等合約進行大規模操作。

　　1501合約首日波動區間或爲2710—2790元/噸