焦煤空方優勢明顯

　　週三，焦煤期貨早盤快速下探歷史低位，主力合約再創新低，尾盤期價追隨上海期鋼小幅拉昇，削弱了短期的下探動能，但整體下跌趨勢不改。

　　6月份，焦煤期價經歷了平臺整理、快速下探、再整理三段行情。而焦煤持倉量隨着期價的走低逐漸放大，持倉合計從6月初的11萬手增加至昨日收盤的18.4萬手，爲焦煤期貨上市以來的最高水平。可見，多空主力經歷前期數次交鋒後仍保持加倉態勢，雙方對峙情緒繼續升溫。昨日焦煤期貨主力合約1309早盤跌破歷史低位1個點，創新低1023元/噸，隨後期價快速回升並維持低位窄幅整理，尾盤略顯拉昇跡象，可見雙方博弈較爲激烈。截至收盤，焦煤主力合約1309日內成交33.0萬手，較前一交易日增加了18.7萬手；總持倉15.4萬手，較前一交易日增加了20756手。

　　大商所公佈的最新數據顯示，主力合約1309多頭前20名席位持倉總量40081手，席位持倉累計增加5503手；空頭前20名持倉總量58607手，席位持倉累計增加8989手；主力淨空持倉18526手，是上市以來的最高水平。近期對峙中，多空雙方主力持倉合計均達到歷史最高水平且仍有上升趨勢，說明資金分化程度明顯。一方面，多方雖然損失慘重卻不斷增持，意在博取反彈行情；另一方面，空方憑藉優勢地位採取更大的力度加倉，欲在主力合約換月前夕擴大戰果。

　　6月份的下跌企穩行情中，多空主力仍以開倉交易爲主，僅在本週一雙方均出現明顯的平倉減持行爲，但隨後雙方再度同步快速增持。昨日，焦煤1309合約多頭主力持倉合計40081手，較週一的34609手增漲5472手；空頭主力則從週一的51717手增張至昨日的58607手，爲上市以來最高水平。淨空持倉方面，端午節後的5個交易日，主力淨空持倉量日均16634手，較節前一週的12929手增漲了3705手。由此可見，雙方博弈進入緊張階段，且空頭主力加持力度明顯強於多方，意味着下跌格局難以轉變。

　　在前20名多頭席位中，前期佔據榜首的自6月6日跌停板後不斷減持，最終於昨日收盤後脫離前20名多頭席位。目前，以徽商期貨、中證期貨和中鋼期貨爲首的多頭主力的持倉大部分爲停板日後介入，因此低位介入的多頭主力看漲意願較強。截至昨日收盤，20家席位中，僅華泰長城一家有減持行爲，其餘19家會員均適量增持，其中上海中財增持1228手至1395手，晉升爲第16名。

　　空方主力席位方面，6家會員有減倉行爲，其中華泰長城、道通期貨的空頭席位分別減持1213手和1073手，離場意願較大。而14家增倉會員中，有4家會員的空單增持量超過1000手，其中，永安期貨空頭席位增持4249手至17565手，永安期貨淨空持倉15704手，可見其看空信心十足，繼續爲空方投資者提供強大的心理支持。

　　綜合來看，在焦炭、期鋼初顯反彈端倪時，低價位介入的多單主力不斷增持期望博取反彈行情，而在疲軟的市場格局下，空方主力不僅沒有立場意圖，且欲在主力換月前擴大戰果，多空博弈已然將進入最爲緊張的階段。目前來看，整體下跌趨勢未改。