多晶硅行業併購重組概念股票一覽

　　多晶硅行業併購重組概念股

　　編者按：隨着光伏行業上市公司2012年度業績預告的陸續發佈，整個光伏行業的經營困境暴露無遺。東方日升（300118）、向日葵（300111）虧損超億元，超日太陽（002506）業績大變臉，整個光伏產業鏈企業幾乎無一倖免。而其上遊多晶硅產業不僅產能嚴重過剩，更面臨着技術、能耗等多重問題，行業併購重組迫在眉睫。

　　精功科技（002006）：光伏產業先行軍業績三倍增長

　　光伏產業未來5-10將高速發展，大規模產能擴建使光伏設備成爲光伏行業中首先增長的環節。精功科技作爲國內三家廠商之一，受益國內廉價生產成本和自有技術研發成果，未來市場份額將逐步擴大。同時公司的開方機即將於2011年推出市場，100MW硅片業務也開始貢獻利潤。預計公司2011年的EPS爲1.3，較2010年增長三倍。看好公司的成長性，但公司股票前期上漲較多，短期內有回調風險，建議待股價適當調整後買入。（國海證券張曉霞）

　　新大新材（300080）：切割刃料龍頭未來產能釋放保高速增長

　　業績數據：2010年三季度，公司實現營業收入3.08億元，淨利潤4406萬元，同比分別增長106.55%和65.19%。1-9月合計收入7.93億元，淨利潤1.16億元，比上年同期分別增長124.58%和108.38%。全面攤薄每股收益0.82元，其中第三季度貢獻0.31元。

　　業績點評：第三季度公司主營產品晶硅片切割刃料銷量大幅提高，因此營業收入大幅增長；然而受上遊碳化硅價格上漲影響，毛利率爲19.58%，環比2季度下降4個百分點，儘管費用率較上半年下降0.5個百分點，營業利潤仍出現環比下滑；營業外收入佔到淨利潤的28.9%，主要爲企業扶持資金收入。

　　公司未來看點：（1）產能積極擴張。今年年底到明年，光伏上遊廠商進入擴產期，太陽能晶硅片切割刃料需求巨大。作爲行業龍頭，供不應求的局面仍將延續。公司目前加快募投項目建設，預計產能今年年底達到4萬噸，到2012年將達到6.5萬噸；（2）佈局上遊降低成本。公司設立全資子公司佈局上遊碳化硅專用微粉，這部分材料佔到晶硅www.tjtzcz.com片切割刃料總成本90%左右。預計明年下半年投入生產，將有效降低成本；（3）產品結構逐步改善。公司廢砂漿回收業務收入佔比不斷增加，同時公司也將開工建設半導體晶圓片切割刃料項目，改善產品結構單一的狀況，並提升公司業務的綜合毛利率。

　　機構持股：十大流通股東中機構投資者佔據八席，持倉達到722萬股，增倉明顯。

　　盈利預測與投資建議：預計公司2010-2012年EPS分別爲1.17元、1.72元和2.34元，PE爲43.6X、29.7X和21.8X。公司IPO募集資金尚有4億未確定投向，未來幾年高速增長可持續，維持公司“推薦”的投資評級。（長城證券周濤 徐超 張霖）

　　恆星科技（002132）：投資太陽能電池片延伸光伏產業鏈

　　在太陽能光伏產業鏈上，上遊來看，目前公司已經擁有洛陽萬年硅業26%的股權，原規劃產能是3000噸，後因爲多晶硅價格大幅波動只建設了約400噸的產能規模，未來若市場好轉並維持穩定，公司或將晶體硅產能擴大；中遊來看，公司切割鋼絲項目明年4月份產能將達到5000噸，明年年底產能可突破1萬噸，募投項目完全投產後產能可達2萬噸；此次投資建設100MW晶硅太陽能電池片項目，是公司向太陽能光伏產業鏈下遊邁出的重要一步，完整的產業鏈條已現雛形。我們在之前的報告中曾分析了公司的定位和發展戰略，指出公司未來將在光伏產業等新能源領域繼續開拓、做大做強，此次公司投資建設硅片新項目符合我們的預期。項目建成後，將充分發揮了公司現有產品的優勢，有效提升公司的核心競爭力和抗風險能力。

　　晶硅太陽能前景廣闊，擁有完整產業鏈的企業將獲取較高利潤。

　　多晶硅行業近年來的發展持續超市場預期，隨着多晶硅成本的下降，晶體硅太陽能電池正成爲主流。近期江西賽維LDK將獲得國開行不超過人民幣600億元（合89億美元）的授信支持擴大現有生產規模，以及無錫尚德將其薄膜電池生產線改建成晶體硅太陽能生產線，即是最好的例證。隨着國內外光伏市場的增長，特別是我國“十二五”期間對新能源產業的大力支持，未來多晶硅市場發展前景依然廣闊，擁有完整光伏產業鏈的企業，將會以較低的成本獲得較高的利率。

　　向新能源、新材料方向轉型是公司長期發展趨勢。

　　公司目前正處於一個關鍵的轉型時期。從傳統業務來講，除鋼簾線項目還能維持較高毛利水平外，鍍鋅鋼絞線受電網投資下降的影響毛利率已經非常低，PC鋼絞線也是隻能維持正常的毛利水平。在國家積極發展新能源、新經濟的背景下，公司也在積極謀求轉型，已把“新材料、新能源”作爲公司規劃發展的目標。根據我們調研得到的資料，“十二五”期間正是公司的“第四個五年計劃”，在國家轉變發展方式的大的背景下，公司除在新能源行業積極開拓外，未來也考慮在新材料方向尋找新的增長點。

　　維持公司“推薦”評級，股價仍有50%以上的提升空間。

　　公司此次投資硅片項目不會對今年營業收入及利潤造成影響，明年還要看該項目的具體進展情況。目前公司傳統業務鋼絞線、鋼簾線和PC鋼絞線以及新建切割鋼絲項目將在最近兩年貢獻主要利潤。

　　我們維持公司2010/2011/2012年EPS分別爲0.38/1.25/1.66元的業績預測，目前股價對應市盈率分別爲89、27、20倍。2012年公司業績彈性較大，若切割鋼絲項目進展好於預期則公司業績仍有提升空間。按照2012年30倍PE計算公司股價較目前有50%左右的上升空間，我們維持公司“推薦”評級。（國信證券鄭東 秦波）

　　三峽新材（600293）：估值不具備優勢

　　投資要點：

　　l 第四季度公司盈利繼續提升，2009 年公司實現扭虧爲盈。受益玻璃行業景氣高位，第四季度公司盈利水平大幅提升，單季度實現營業收入2.19 億元，同比增長26.7%，環比增長5%，毛利率達到21.2%，爲近幾年最高水平。

　　全年公司實現營業收入7.24 億元，同比下降2.36%，毛利率達到16.28%，比去年提高3.8 個百分點，實現營業利潤2199.27萬元，同比增長163.04%，實現淨利潤2163萬元，同比增長129.67%，每股收益0.06 元。

[1] [2] 下一頁