4.10棉花期貨實時行情：棉花價格處地位 油脂預計維持震盪走勢

　　【棉花】

　　週五，洲際交易所(ICE)的棉花期貨因復活節休市。

　　在缺少外盤參考下，國內棉花週五夜盤以小幅波動、走勢偏強震盪，持倉量繼續增加。

　　國內棉花在次輪上中，總持倉增加了6萬多手，多空分歧自14000元上漲開始，弱現實+強預期推動遠月價格越來越高。

　　無論ICE棉花和鄭棉，都處於低位，而需求差也是現實，所以多空增倉明顯。

　　2月份棉花上漲到15000元以上時，也出現了這種現象，最終以價格下跌結束，注意觀察持倉變化+價格漲跌。

　　操作上，9月合約回落至14700-14800時，可繼續少量加多單。

　　【油脂】

　　資訊：

　　1.4月11日，美國農業部將公佈4月供需報告，市場預估阿根廷大豆產量繼續下滑至2600-3000萬噸，巴西大豆產量在1.51-1.57億噸。阿根廷產量預計這個月能夠確定。

　　2.國內油菜籽進口預計在6月出現回落，6月進口預估爲37萬噸，去年同期進口量爲6萬噸，但3-5月進口都在40萬噸之上，6月進口出現回落。

　　小結：

　　豆粕：

　　隨着南美大豆持續運輸，未來將有大量大豆到港，對豆粕和油脂帶來明顯的供應壓力。4-5月大豆到港逐步增加，壓制豆粕價格。同時美豆種植即將開始，當前天氣良好，土壤墒情好於去年同期。未來豆粕依然疲弱。

　　國內庫存低位震盪(中性)，基差回落(中性偏空)，生豬淡季(中性偏空)，巴西大豆增產，阿根廷減產，總體增產(先兌現減產利多，再兌現減產利空)，美豆麪積總體不大，考驗未來天氣和單產(利多兌現，後續觀望)。

　　油脂：

　　由於馬來棕櫚油在一季度總體環比產量下滑，面對4月開始的產量季節性環比走高預期，其供應壓力雖然存在，但馬來出口保持良好，暫時不會出現破位下跌的情況。菜籽油在未來油菜籽到港高位穩定甚至有下滑的預期下，當前油脂預計維持震盪。

　　馬來預計產量3月下滑，庫存回落(利多待證實)，印尼庫存正常產量復甦(利空)。國內棕櫚油庫存抵達近年高位(利空)，棕櫚油現貨成交高位(利多)。生柴和汽柴油價差偏低使得使用生物柴油作爲原料十分劃算，但也使得棕櫚油易受原油牽連(出現利多)。